Trots förbättrad prestation över hela linjen och en stabil finansiell ställning, missade WeWork analytikernas vinstprognoser under andra kvartalet som ett tecken på dess sårbarhet för den försämrade globala ekonomin.
Ett WeWork-kontor på 125 South 25th St. i Flatiron District i New York.
WeWork rapporterade totala intäkter på 815 miljoner USD för andra kvartalet i sin ansökan från Securities and Exchange Commission som släpptes på torsdagen, med en nettoförlust på 635 miljoner USD, båda förbättringar på mer än 30 % jämfört med föregående år. Dess vinst per aktie på negativa $0,76 missade konsensusprognoser på negativa $0,56 och dess inkomst missade prognoser med $9M, rapporterar Seeking Alpha. Det fick aktiekursen att sjunka med över 8% från början av torsdagshandeln till 4,75 USD per aktie vid 15:15 EDT.
Företaget har inte justerat sina intäkter vid årets slut från det första kvartalet. Bandet är fortfarande på väg att nå ett jämnt resultat före räntor, skatter, avskrivningar och amorteringar i slutet av detta år och gå med vinst under andra halvan av nästa år, VD Sandeep Mathrani sa på företagets resultatsamtal för andra kvartalet. Om utländsk valuta hade hållits till de kurser som WeWork räknade med, skulle dess intäkter ha varit 841 miljoner USD.
“I takt med att verksamheten blir allt mer lönsam på bruttomarginalnivån kommer vi att ha större intäkter utanför amerikanska dollar som kommer att bli föremål för större [foreign exchange] rörelser”, sa WeWorks finanschef Andre Fernandez under samtalet, hans första sedan han började på företaget den 10 juni.
Över 390 miljoner USD av WeWorks kvartalsförluster kom från icke-kontanta föremål, inklusive valutaförluster från att flytta pengar över gränserna så att platser utanför USA kan verka lättare inom sina lokala ekonomier, sa Fernandez.
Om dollarn fortsätter att öka i värde i förhållande till utländsk valuta, särskilt euron och pund sterling, kommer den att fortsätta att tära på WeWorks intäkter och kan få företaget att säkra sin internationella verksamhet på något annat sätt, även om Mathrani och Fernandez avböjde att utveckla.
“Vår europeiska verksamhet är otroligt stark, och vi tror att tillväxten kommer från den internationella verksamheten i förhållande till den amerikanska verksamheten, så det är mer meningsfullt att investera med den lokala valutan,” sa Mathrani.
Innan medgrundaren Adam Neumann slutade som VD efter ett misslyckat försök till börsnotering, hade WeWork kännetecknats av extravaganta utgifter och glupsk tillväxt.
Men sedan han tillträdde som VD veckor innan pandemin förändrade människors sätt att arbeta, har Mathrani fokuserat på att skära ner utgifterna där det är möjligt. Nu har den flexibla kontorsleverantören inga omedelbara planer på att utöka sitt fotavtryck ytterligare, och dess nyaste affärslinje, ett verktyg för kontorsanvändning för företag oavsett om de har fysiska WeWork-medlemskap, lanserades i juli, sade Mathrani på samtalet.
Med tillstånd av WeWork
WeWorks VD Sandeep Mathrani
På dessa fysiska platser nådde beläggningen totalt 72 % under andra kvartalet, med WeWorks europeiska anläggningar till mer än 80 % ockuperade och mindre än 70 % ockuperade i USA.
Företag på företagsnivå står för 45 % av WeWorks medlemskap, en minskning från över 50 % från före pandemin till och med första halvåret 2021, vilket Mathrani sa kommer från en återhämtning bland små till medelstora företag. Plats som catering till små och medelstora företag är cirka 65 % upptaget, jämfört med över 80 % för utrymmen på företagsnivå.
Med 625 miljoner dollar i kontanter i handen och nästan 1,7 miljarder dollar i total likviditet, inklusive tillgång till en kreditfacilitet på 500 miljoner dollar som det inte har utnyttjat, är WeWork i en mer stabil finansiell ställning än när det blev börsnoterat via ett förvärvsföretag för särskilda ändamål i oktober.
Men under torsdagshandeln var aktiekursen värd mindre än hälften av där den började på de offentliga marknaderna. En del av det är att WeWork har tagit del av aktiemarknadens överlag dåliga resultat de senaste veckorna, men baserat på frågor som ställts av analytiker under vinstsamtal, kan investerare vara oroliga för WeWorks kvarvarande förmåga att sänka kostnaderna och hålla sig på banan för lönsamhet.
Den genomsnittliga företagsmedlemmen tecknar sig för ett 25-månaders åtagande, medan det genomsnittliga små till medelstora företaget binder sig i 14 månader, vilket ger WeWorks intäkter mer motståndskraft jämfört med längden på dess leasingskulder än vad det gjorde under Neumann.
“Under 2017 var 90 % av vår verksamhet månad till månad, så vi har förvandlat oss till en modell närmare ett hyreshus,” sa Mathrani.
Ungefär 95 % av intäkterna som WeWork räknar med för tredje kvartalet är avsatta, liksom 80 % av fjärde kvartalets intäkter, vilket bara lämnar en potentiell miss på $50 miljoner till $100 miljoner under andra halvåret av året om alla andra intäkter skulle ta slut. På ansvarssidan har företaget $350 miljoner till $400 miljoner i hyresavtal som antingen löper ut eller kommer att omförhandlas under de kommande 12 månaderna, vilket öppnar upp för fler möjligheter att förhandla om hyresrabatter om de ekonomiska förhållandena skulle fortsätta att förvärras, sade Mathrani på samtalet .
I den grad kontorsanvändande företag kunde känna stingen av en lågkonjunktur, kan WeWork använda det faktum att coworking har vunnit mark på traditionella kontor som skäl till optimism, med ockupanter som drar till ökad finansiell och geografisk flexibilitet.
Under andra kvartalet fick WeWork en mycket större andel av kontorsleasing jämfört med dess fotavtryck på marknader som New York, Boston och Miami. WeWork stod för 34 % av all kontorsuthyrning under andra kvartalet i London och 45 % i Dublin, trots att vi kontrollerade mindre än 1 % av den uthyrningsbara ytor i var och en av dessa städer.
“De mindre företagen och till och med de medelstora företagen fördubblar faktiskt utrymmet med oss,” sa Mathrani. “De konsoliderar, flyttar till WeWork-platser och optimerar sina fastigheter, och per person är vi billigare idag på grund av inflationsproblem med att bygga ut nya [traditional office] utrymmen.”
FÖRKLARANDE, AUG. 16:45 ET: Thans artikel har uppdaterats för att klargöra att WeWork har tillgång till nästan 1,7 miljarder USD i total likviditet.
