Efter flera bankstängningar, potentiellt mer bankinstabilitet i kulisserna, en skuldgränskris, en envis arbetsmarknad och inflation som inte verkar ha bråttom att lämna scenen, försöker Federal Reserve klara sig igenom mycket av osäkerhet. Det inkluderar vad den långsiktiga inflationstakten bör vara samt om en paus i räntehöjningarna kommer att ske i juni.
I det släppta protokollet från May Federal Open Market Committee handlade samtalet upprepade gånger om att få tillbaka inflationen till det sedan länge bjudna målet på 2 %. På de 12 sidorna kom siffran upp 14 gånger, med upprepade omnämnanden av i vilken utsträckning “ytterligare policyförstärkning kan vara lämplig för att återställa inflationen till 2 procent över tiden” och “Alla medlemmar bekräftade att de är starkt engagerade i att återföra inflationen till deras mål på 2 procent.”
Men fixeringen vid 2-procentig inflation har ifrågasatts alltmer, särskilt i höstas då den ena rösten efter den andra antydde att en något högre siffra skulle ge mer utrymme för penningpolitiken att vara effektiv. Medan siffran för Fed tidigare har gett en punkt av allmän solidaritet, finns det sprickor i säkerheten och stödet inom organisationen.
Reuters har noterat att i intervjuer har ett par presidenter vid Federal Reserves regionala banker börjat ifrågasätta positionen som alltid okränkbar, även om ingen föreslår en omedelbar förändring.
“Kan vi återkomma till det? Säker. Men vi kan inte se tillbaka på det förrän vi får tillbaka inflationen till 2 %, sa Minneapolis Fed-president Neel Kashkari till Reuters i en nyligen intervju.
Dessutom verkade Federal Reserve Bank of Philadelphias president Patrick Harker, i kommentarer efter ett tal den 20 april, också lämna möjligheten till en framtida förändring öppen. På frågan om huruvida 2 % var lämpligt rapporterade Reuters att han sa “vi ändrar det inte just nu” och fortsatte sedan, “Vi måste göra vad vi sa att vi ska göra”, vilket var att återgå till 2-procentig inflation. .
En sådan förändring skulle gå emot den position som andra centralbanker har intagit och skulle också orsaka betydande omprövningar av strategier på praktiskt taget alla marknader.
Aktuella ekonomiska utmaningar hjälper också till att sätta andra kommentarer i majprotokollet i sitt sammanhang, med en växande fråga om huruvida juni kommer att medföra en paus i räntehöjningar.
“Många deltagare fokuserade på behovet av att behålla valfriheten efter detta möte”, stod det i protokollet. “Några deltagare kommenterade att, baserat på deras förväntningar om att framstegen med att återföra inflationen till 2 procent skulle kunna fortsätta att gå oacceptabelt långsamt, skulle ytterligare policyförstärkning sannolikt vara motiverad vid framtida möten.” Men andra sa att, vid den tiden, om händelserna fortsatte att röra sig längs de ekonomiska utsikterna, “kan det inte vara nödvändigt med ytterligare politik efter detta möte.”
Som Associated Press rapporterade kan resolutionen vara ett “hopp” där det inte skulle ske någon ökning i juni, utan formuleringen att FOMC skulle överväga framtida ökningar om inflationen inte närmade sig det nuvarande 2%-målet.
