Feds väntande beslut om huruvida federal funds-räntan ska höjas med 25 eller 50 punkter förväntas den 1 februari – och det kan få stora konsekvenser för kommersiella fastigheter.
“Om Fed går med 50 (räntepunkter), signalerar det att de tror att de fortfarande behöver driva på för att hålla tillbaka inflationen”, säger John Chang hos Marcus & Millichap. “Det skulle vara en besvikelse för Wall Street och det skulle sannolikt hålla utlåningsräntor för kommersiella fastigheter förhöjda åtminstone tills Feds nästa möte den 22 mars.”
Men om Fed går med en ökning med 25 punkter, “det skulle signalera att Fed lättar tillbaka och kommer sannolikt att ta lite tid att låta dammet lägga sig”, säger Chang. “I så fall kan långivare dra tillbaka sina spreadar lite, investerare i kommersiella fastigheter kommer att påskynda prisupptäckningsprocessen, förväntningsgapet mellan köpare och säljare kan börja minska och marknaden kommer att börja normalisera.”
“I grund och botten spelar jag en gissningslek med Fed,” säger Chang.
Inflationsavläsningarna “är fortfarande för höga”, säger Chang, med den senaste KPI-avläsningen på 7,1 % i november efter att ha nått en topp norr om 9 % i juni. Mycket av detta fall kom från att olje- och gaspriserna föll igen. Kärn-KPI, som exkluderar olja och gas, ligger på 6 %, medan kärnutgifterna för personlig konsumtion toppade i mars på 5,4 % och har sedan dess sjunkit till 4,7 % i november.
“Dessa är verkligen bakåtblickande indikatorer. De är alla från november och de är i backspegeln”, säger Chang. Nyare mätvärden inkluderar kostnaden för att frakta en container från Kina till USA, som “har kommit långt ner” till pre-pandemiska normer. Containertrafiken till hamnarna i Los Angeles och Long Beach har också börjat mattas av eftersom återförsäljare har dragit tillbaka importen.
“I grund och botten har återförsäljare lagrat tillräckligt med lager i lokala lager för att möta deras förväntade efterfrågan och de tror att leveranskedjorna är säkrare nu”, säger Chang. “Det kommer att hjälpa till att rulla tillbaka inflationen.”
Tillverkningsaktiviteten har också avtagit, vilket tyder på att ekonomin saktar ner och kan dämpa inflationen. Men arbetsmarknaden är fortsatt stark, med 10,5 miljoner lediga jobb, dubbelt så högt som det historiska genomsnittet, och arbetslösheten ligger fortfarande på låga 3,7 %.
“Netto, det ser ut som att inflationen kommer att fortsätta att avta”, säger Chang. “Frågan blir om Fed också ser den trenden och om de tror att den kommer att falla tillräckligt snabbt.”
