Multifamily har behövt goda nyheter. Nu har den det. För första gången sedan Fed började höja räntorna i början av 2022, börjar emissionsantagandena för prime flerfamiljetillgångar att stabiliseras, rapporterar CBRE.
Den genomsnittliga räntesatsen för inträde ökade med 23 punkter till 4,72 % under det första kvartalet i år, vilket följer ökningar med 39, 36 och 38 punkter under de tre föregående kvartalen, enligt CBRE.
Siffrorna markerar den första betydande kvartalsvisa minskningen av ränteexpansionen sedan Fed inledde sin senaste omgång av räntehöjningar. Dessutom har tI det första kvartalet bromsade andra mätvärden, inklusive ohävda internräntamål, exit-tak och hyrestillväxt.
Vissa städer förtjänar särskild uppmärksamhet. För sjätte kvartalet i rad hade Austin de lägsta riskkraven på emissionsgarantier bland 15 stora flerfamiljsmarknader som CBRE spårade. Dessutom hade ingen marknad förbättrat flerfamiljsmått, men vissa hade färre förändringar som Boston och Seattle. Alla marknader noterade också högre ingångsnivåer mellan det tredje och fjärde kvartalet förra året, och fem hade ingen ytterligare expansion under årets första kvartal – mer bevis på bredare stabilitet i antaganden om flerfamiljsgarantier.
Sedan första kvartalet förra året har den genomsnittliga räntan för inträde ökat med 136 bps till 4,72 %. Det överskuggar nu genomsnittet före pandemin med 51 bps. Ytterligare expansion förväntas, men antaganden om emissionsgarantier för prime flerfamiljstillgångar kommer sannolikt att nå sin topp under andra halvan av detta år. Eftersom expansionen för ingående takpriser har varit mer dramatisk än exittakssatserna, kvarstår skillnaden mellan dem, om än en mindre marginal.
Inte överraskande har antaganden om årlig hyrestillväxt under de första tre åren av flerfamiljsaffärer minskat under de senaste två kvartalen, rapporterade CBRE också. De typer av marknader som driver tillväxten har förändrats. Gateway-marknaderna har nu högre genomsnittliga hyrestillväxtförväntningar jämfört med vad som inträffade i början av förra året. Gateway-marknaderna hade lidit mest under pandemin på grund av migration från några av deras städer, men vissa som Boston och New York har nu upplevt människor som återvänder. I takt med att fler marknader stabiliseras förväntas hyrestillväxtantagandena att gå lägre och hamna nära ett långsiktigt genomsnitt.
För närvarande är flerfamiljsinvesterare fortsatt försiktiga som grupp, avslutar CBRE. Men den delade tanken är att när räntorna väl har stabiliserats bör det ske en ökning av aktiviteten med tre nyckelgrupper – köpare, säljare och långivare.
