Totalavkastningen från kärnfastigheter utan hävstång, mätt med NCREIF Property Index eller NPI), har sjunkit i förhållande till för sex månader sedan, konstaterar ULI Center for Real Estate Economics and Capital Markets.
Denna datapunkt kommer från en större undersökning som ULI genomförde i april 2023 av 41 ekonomer och analytiker vid 37 fastighetsorganisationer. Prognosen baseras på mediansvaren som samlats in i undersökningen, som speglar ett brett spektrum av åsikter både bättre och sämre.
Dessa lägre avkastning kommer att vara en besvikelse för många, men de är mycket högre än de var under den stora finanskrisen, sa ULI.
För 2022 sjönk NPI 3,5 % till 5,5 %. År 2023 förväntas den sjunka 7,6 % till -3,8 % och nästa år förväntas den falla 2,4 % till 4,6 %. Slutligen, 2025, förväntas den stiga till 7 %.
Jämfört med perioden 2022 till 2024 från hösten 2022 är de nuvarande avkastningsprognoserna (plus de faktiska resultaten för 2022) 4,5 procent lägre i genomsnitt, med den största skillnaden 2023, sa ULI.
Fallande takpriser
Fallande kapitalräntor eller inkomstavkastning ligger nu på den lägsta nivån genom tiderna, vilket flyttar dem närmare långsiktiga medelvärden, sa ULI.
Nedgången i takräntan beror på förutspådd hyrestillväxt, vilket bör leda till ökningar av driftsöverskottet.
ULI sa att ekonomer förutspår att den totala kapitaliseringsgraden för NPI kommer att öka till 4,8 % 2025, upp från 4 % 2022, den lägsta kapitaliseringsgraden någonsin.
Detta är fortfarande under det långsiktiga genomsnittet på 5,5 %, “men [is] en rimlig nivå med tanke på den prognostiserade 10-åriga statsobligationsräntan på 3,15 procent 2025”, skrev ULI.
Ekonomiska indikationer
Stämningen överlag förändras lite i vårprognosen, med mindre förbättringar, om något.
Prognosen för BNP-tillväxten för 2023 förbättrades till 0,9 % från 0,5 %, medan BNP-prognosen för 2024 sjönk till 1,5 % från 2,1 %, vilket lämnade tvåårsgenomsnittet nästan detsamma.
Undersökningen fann att ekonomer förväntar sig att ekonomin, efter “undermåliga resultat i år och nästa år, kommer att närma sig normala tillväxtmönster 2025, med fastigheter något eftersläpande, beroende på fastighetstyp.”
