Jobbrapporten för juli visade ett hopp med 528 000 jobb där arbetslösheten sjönk till 3,5 %, enligt Bureau of Labor Statistics. Byrån sa att både den totala sysselsättningen utanför jordbruket och arbetslösheten är tillbaka till nivåerna före pandemi i februari 2020.
Sysselsättningen fortsätter att överraska på uppsidan. Junirapporten, som kom i början av juli, visade ett antal nya jobb som var 49 % högre än förväntningarna. Den här nya rapporten fick det att se ut som att folk satt på händerna.
Julirapporten “var två gånger konsensusförväntningar”, sade John Lynch, investeringschef för Comerica Wealth Management, i skriftliga kommentarer.
“Med arbetsmarknadens styrka förblir köpkraften intakt och detaljhandeln, även om den saktar ned, kan ta fart med bensinpriserna som fortsätter att sjunka och livsmedelspriserna visar tecken på att plana ut”, skrev Quincy Krosby, global chefsstrateg för LPL Financial. “Till och med hyror, en stor del av konsumentprisindexet (KPI) indikerar att delar av landet ser att hyrorna börjar mjukna.”
Några av de största bidragsgivarna var fritid och gästfrihet (96 000 jobb men med ett totalt antal fortfarande under februari 2020 med 7,1 %), professionella tjänster och företagstjänster (89 000 och 986 000 fler än i februari 2020) och hälso- och sjukvård (upp med 70 000 och 0,5 % under pre – pandeminivåer). Å andra sidan har detaljhandeln, som tillfört 21 000 jobb, inte sett någon nettoförändring sedan mars 2022.
Vad betyder allt detta för CRE? Det är svårt att veta. Att se konsumenter fortsätta att hitta jobb är bra å ena sidan. Människor med pengar kan spendera för att hålla ekonomin igång. Det är bra för flerfamiljer, detaljhandel och andra sektorer som ser till konsumenter. Ytterligare anställning är också expansion av företag, och det kan innebära ett behov av ytterligare utrymme.
Det är allt på plussidan. Men det finns ett minus också, som är frågor om inflation och lågkonjunktur. Fortsatt jobbtillväxt, särskilt på hög nivå, ses som ett tecken på ekonomisk tillväxt, vilket är fel riktning i befintlig teori för att bromsa inflationen. Som Olivier Blanchard, en MIT-professor emeritus i ekonomi och senior fellow vid Peterson Institute for International Economics, förutspådde (med mycket osäkerhet) på Twitterkommer inflationen att sakta ner på grund av fallande råvarupriser och förbättringar i leveranskedjan men inte i närheten av Feds målnivå på 2%.
Det betyder att Fed kommer att fortsätta att höja referensräntan och driva upp andra finansieringskostnader, eftersom “det finns inget sådant som en avmattning utan en ökning av arbetslösheten.” Om inflationen bromsar, kanske Fed kan “gå långsamt och försöka uppnå lägre men positiv tillväxt.”
Men, det verkar för närvarande åtminstone, förvänta dig inte en faktisk vändning i Feds strategi. Högre finansiering kommer sannolikt att stanna ett tag.
