Andelen sålda aktier har ökat, vilket visar att investerare har ökat sina satsningar mot kontorshyresvärdar när en regional bankkris hamnar på de faktorer som står emot dem.
Nästan 40 % av aktierna i iShares US Real Estate ETF säljs short, den högsta andelen sedan juni, enligt uppgifter från S3 Partners som rapporterats av Bloomberg.
Hudson Pacific Properties Inc. såg rekordmängder av shorting förra veckan: 7,4% av utestående aktier, enligt IHS Markit. Den sjönk senare till cirka 5 %, vilket är nästan dubbelt så högt som för en månad sedan.
Investerare korta aktier när de är övertygade om att deras värde kommer att minska avsevärt.
Ökningen av bristande kontorsaktier är korrelerad med oro för tillgången på krediter för fastighetsägare. Kontorstillgångar fungerar som säkerhet för 100 miljarder dollar av kommersiella lån som kommer att löpa ut i år, av totalt 400 miljarder dollar, visar data från MSCI.
Tre regionala bankkonkurser i USA har fått en del ekonomer att förutsäga fler kontorsstandarder och utmätningar, eftersom många fastighetsägare redan kämpade med minskad kontorsanvändning och stigande räntor. I slutet av 2022 flaggades kontorsfastigheter till ett värde av 40 miljarder dollar för att ha en högre sannolikhet för nöd, Bisnow tidigare rapporterat. Mängden egendom i nöd är högre än någon annan tillgångsklass.
“Den här regionala bankkrisen kastar bara bränsle på elden,” sa Polpo Capital Managements grundare Daniel McNamara till Bloomberg. “Jag ser bara ingen väg ut ur det här utan mycket smärta i kontorssektorn.”
Stigande räntor under det senaste året har bidragit till att fastigheter är den mest kortade branschen över globala aktier, visar en rapport från S&P Global Inc. från den 17 mars. Fastigheter var den tredje mest kortade sektorn i USA, rapporterade Bloomberg.
En skärpning av utlåningen har ökat risken för fastighetsvärden och har begränsat möjligheten att refinansiera, vilket kan tvinga kontors-REIT att sälja tillgångar, enligt rapporten.
Federal Reserve signalerade på onsdagen att det kan vara i början av slutet av en serie räntehöjningar, men förhållandena kommer sannolikt att bli värre innan de förbättras.
“[Bank] misslyckanden borde egentligen inte, i makrobemärkelse, ta bort massor av likviditet, säger Rebecca Rockey, chef för ekonomisk analys och prognoser på den globala forskningsavdelningen på Cushman & Wakefield, tidigare till. Bisnow. “Det är mer paniken, det okända om andra banker och förlusten av förtroende som begränsar likviditeten.”
Rich Hill, chef för fastighetsstrategiforskning på Cohen & Steers Capital Management Inc., sa till Bloomberg att företaget kommer att undvika kontorsmarknaden tills den når sin botten.
“Jag vill faktiskt se fler tecken på svaghet,” sa Hill till Bloomberg. “Ju fler rubriker jag ser att saker och ting är riktigt, riktigt dåliga, desto närmare slutet tror jag att vi är.”
