Industrijätten Prologis planerar att minska specifikationsutvecklingen och istället fokusera på specialbyggen eftersom volatiliteten i ekonomin hotar att dämpa efterfrågan.
Hittills har den ekonomiska motvinden inte gjort mycket för att begränsa den heta leasingaktiviteten och oöverträffade beläggningsnivåer på Prologis fastigheter, men det kan förändras när året går mot sitt slut, sa företagsledare under ett kvartalsvisa resultatsamtal på onsdagen.
Företaget sa att det kommer att vara försiktigt in i resten av året, inklusive att vara mer selektiv när det gäller nya projekt, och de som slår mark under fjärde kvartalet kommer mestadels att byggas för att passa.
Ett Prologis lager i Steinwerder, Tyskland
“Vi hanterar verksamheten noggrant och närmar oss våra marknader med en känsla av försiktighet, ungefär som vi gjorde i början av pandemin,” sa finanschef Tim Arndt under det tredje kvartalet. “Inom leasing, trots en mycket stark spotmiljö, ser vi noga efter en dämpad efterfrågan och kommer att anta att det kommer att ske ytterligare makroförsämringar.”
Bolaget rapporterade en rekordbeläggning på 97,8 % i slutet av tredje kvartalet, en ökning med 10 punkter från andra kvartalet, och en hyresökning på 60 % på nettoeffektiv basis. Portföljen på 165 M SF Duke Realty Corp., som Prologis förvärvade tidigare denna månad, avslutade kvartalet med 99 % beläggning och en nettoeffektiv hyresförändring på 54 %.
Vakansen på marknaden är fortfarande på historiska lägsta nivåer och hyrestillväxten har ökat som svar på bristen, sa Arndt. Men en avmattning av förslagen för tredje kvartalet kan tyda på att hyresgästerna är mindre brådskande att förnya utrymmen, och vissa storskaliga hyresgäster som Amazon och FedEx har aviserat pauser för nya lagerhyresavtal.
Rapporter om betydelsen av Amazons nedtrappning är överdrivna, sa VD Hamid Moghadam, och beslutet har ännu inte påverkat Prologis. E-handelsjätten har upprätthållit sina 160 hyresavtal på Prologis-ägda lager och fortsätter att ta ner utrymme med företaget, sa Moghadam.
“Jag vet inte vad all denna spänning handlar om, men vi har inte sett det på marknaden,” sa han.
Större användare med mer mogna försörjningskedjor kanske släpper foten från gasen, men Moghadam sa att behovet av att utöka lagret kvarstår, eftersom en mängd hyresgäster som går vidare med expansionsplaner fortsätter att betona motståndskraft efter några år av försörjningskedjan osäkerhet.
“Du kommer att se praktiskt taget alla kunder bygga mer motståndskraft i sin försörjningskedja genom att ta upp mer utrymme så att de inte fastnar med fel lager på fel plats vid fel tidpunkt,” sa Moghadam. “Efterfrågan breddas definitivt.”
Osäkerheten kring var värderingarna är på väg när räntorna stiger och en potentiell lågkonjunktur hägrar gör att Prologis är mer konservativt i hur man allokerar sitt kapital och att sänka sin vägledning för fastighetsdispositioner, sa Arndt och Moghadam.
Prologis minskar också sin utvecklingsaktivitet då bygg- och kapitalkostnaderna fortsätter att stiga. Detta kommer sannolikt att leda till en avmattning av nybyggen som i slutändan kommer att översättas till ett gap i leveranser i slutet av 2023 och början av 2024, sa Arndt.
Företaget förutspår ett gap mellan utbud och efterfrågan på 100 miljoner SF nästa år, vilket kan leda till att vakanser stiger upp till 4 %, sade Global Head of Capital Deployment Dan Letter.
Prologis handlades till 102 dollar per aktie på onsdagen, en minskning med nästan 3,7% jämfört med förra året. Trots dämpade investerarförväntningar sa Arndt att vinsten och bolagets aktiebas ännu inte har påverkats av volatiliteten på marknaden, och Moghadam sa att hans utsikter för 2023 är fortsatt positiva.
“Även om den globala finanskrisen skulle upprepa sig kommer vi att ha 94% beläggning, och det är bara bra”, sa Moghadam. “Det är inga problem med det. Vi kan få hyrasökningar till den typen av siffror.”
