En halvårsgranskning av ett antal Green Street-analytiker visar förbättrade priser i de flesta fastighetstyper, vilket Michael Knott, verkställande direktör och chef för US REIT-forskning inledde med.
Ja, kontor, lagring och life science föll jämfört med mars 2023. Men priserna steg för spel, tomträtt, hälsovård, strippcenter, logi, köpcentrum, datacenter, torn, industri- och kylförvaring. I dessa sektorer fanns det stabila takpriser och växande NOI. Fastigheter på den privata marknaden var cirka 10 % över det uppskattade verkliga värdet, men börsnoterade REIT:er var rimligt prissatta jämfört med obligationer och billiga jämfört med S&P 500 (men med tanke på indexets struktur, kom ihåg att det är en jämförelse med en mix som var kraftigt överviktad med teknikaktier ).
Vince Tibone, verkställande direktör för gallerior och industri, skrev att den förväntade avkastningen för riskjusterat diskonterat kassaflöde (DCF), efter flera justeringar, i genomsnitt var 7,3 %, allt från datacenter på 6,9 % till 7,7 % för gallerian.
Paulina Rojas-Schmidt, analytiker på stripcenter, sa att fastighetstypen var starkare efter pandemin, efter att ha blivit “vitaliserad” med stark efterfrågan på hyresgäster och ett begränsat nytt utbud som cementerade hyresvärdens förhandlingsstyrka.
Privatmarknadens DCF är 7,1 %, enligt kontorsanalytiker Dylan Burzinski, från 6,1 % för kontor till 8,4 % för tomträtt.
Datacenter ser att efterfrågan överstiger utbudet runt om i världen och kommer sannolikt att se en extra ökning eftersom AI-installationer behöver mer processorkraft. Efterfrågeobalansen kommer att resultera i nya projekt, där utbudet växer över tid, skriver David Guarino, senioranalytiker för datacenter och torn.
Michael Stroyeck, senior associate för sjukvård, noterade att demografisk tillväxt för de 80 år och äldre skapar god efterfrågan på seniorbostäder under andra hälften av 2020-talet. Operativa grunder kommer också att förbättras när Covid avtar i medvetandet hos många.
Alan Peterson, analys för bostäder, sa att tillstånd fortsätter att vara uppe i Sun Belt och kustmarknaderna, vilket skapar nya toppar. Kustmarknaderna har låg utbudstillväxt, vilket säkerställer intäktstillväxt under de kommande 18 månaderna. Enfamiljsuthyrning kommer att dra nytta av åldrande demografi och återhållsamma hyresmöjligheter att köpa. En obalans mellan utbud och efterfrågan kommer att fortsätta under de kommande 12 till 24 månaderna och hyresvärdarna har förhandlingsfördelen.
Allt är dock inte bra. Kontorsanalytiker Dylan Burzinski sa att sektorn “fortsätter att vara på skakig film”, vilket inte borde vara en överraskning med tanke på osäkerheten i ekonomin och hur företag navigerar i framtida användningsfall.
Och förändringar i fastighetspriserna sedan toppen i mars 2022 har nästan helt minskat, med de största förlorarna är markuthyrning med 29 %, kontor 27 % lägre, lägenheter sjunkit med 21 %, gallerior som tappat 18 % och nettohyreskontrakt med 16 % minskning, noterade Spenser Allaway, senioranalytiker för nettoleasing och self-storage. I genomsnitt sjunker priserna med 15 %. Men med minskade transaktionsvolymer har priserna inte alltid varit riktigt representativa för marknaden.
