Statliga och lokala myndigheter i röda delstater över hela landet sätter allt hårdare motstånd mot idén om ESG-baserade investeringar, och även om rörelsen som kallas anti-ESG ofta avfärdas som politisk teater, kan investerare förlora på det.
Genom att skära bort fonder som har implementerat strategier baserade på ESG-investeringar – där miljö-, social- och styrningspolicyer och -praxis beaktas när investeringsbeslut fattas – säger källor att dessa stater minskar alternativ och möjligheter som det finansiella systemet ser som framtidens våg. .
Floridas guvernör Ron DeSantis är ledare för anti-ESG-rörelsen.
Beroende på hur mycket politisk dragkraft anti-ESG får som en kilfråga, kan den växa tillräckligt för att ta sig an en blå-stat/röd-stat-klyfta, där den förra uppmuntrar ESG och den senare avskräcker det som en fråga om policy.
“Jag hoppas inte, men jag är oroad över det,” sa Hodes Weill & Associates partner Susan Swanezy. “Det skulle vara svårt eftersom många av dessa förvaltare har nationellt fotavtryck, och den stora majoriteten av investerare tror verkligen, på lång sikt, att ESG är den riktning vi behöver gå.”
Texas ledde 2021 anklagelsen mot anti-ESG med en lag som förbjöd dess sex offentliga pensionsfonder att investera i finansiella produkter som “bojkottar energibolag.” I år gick Florida längre och förbjöd sina offentliga medel att överhuvudtaget överväga ESG när de gjorde investeringar.
Ett officiellt uttalande i augusti från guvernör Ron DeSantis sade att Florida State Board of Administration instruerade statliga fondförvaltare att investera “utan att beakta den ideologiska agendan för miljö-, social- och företagsstyrningsrörelsen (ESG).
Resolutionen som styr Floridas förändring av ESG-policyn hävdar att ESG utgör “en ideologi” som är ett uttryck för “företagsmakt” och som har påtvingats det amerikanska folket, särskilt folket i Florida.
Guvernörens kontor svarade inte på en begäran från Bisnow för ytterligare kommentar.
Också i augusti undertecknade riksåklagare i 19 stater ett kraftfullt öppet brev till investeringsjätten BlackRock, där de hävdade att investeraren genom ESG driver en “quixotisk klimatagenda” för att “omgå bästa möjliga avkastning på investeringen.”
“Attacker på ESG och hållbara investeringar är till stor del politiska attacker”, säger Bryan McGannon, policychef för US SIF, en stiftelse som uppmuntrar hållbart sinnade investeringar.
McGannon tillade att hittills har effekterna av dessa attacker varit minimala.
Företag erbjuder fortfarande, om inte växer, sina hållbara investeringserbjudanden, och företag vidtar hållbarhetsåtgärder eftersom deras anställda och kunder kräver det, sa McGannon.
Som på vilken marknad som helst har att ta bort optioner konsekvenser för kunden.
“Planförmånarna kommer möjligen att förlora”, sa McGannon. “De kommer att ha färre alternativ. Om pensionsstyrelsen inte tillåts ta hänsyn till ESG-faktorerna kan det utsätta dem för ytterligare risker över tid, och de kanske inte har så mycket tillväxt inom sin fond.”
Eftersom anti-ESG-rörelsen är så ny är det dock för tidigt att kvantifiera hur mycket det kan kosta investerare, även om en studie publicerad 2022 hävdar att företags hållbarhetsprestanda, mätt med deras ESG-poäng, har en direkt betydelse för deras kapitalkostnad.
En solpanelsinstallation
Investerare som uppnår stark ESG-prestanda har vanligtvis tillgång till billigare skuld- och aktiefinansiering eftersom finansinstitutioner anser dem vara lägre risk än svagare prestanda, enligt rapporten, som publicerades som en artikel i International Journal of Applied Economics, Finance and Accounting.
University of Pennsylvania professor i management Witold Henisz, chef för The ESG Initiative vid Wharton School, sa att anti-ESG-rörelsen är mer ideologisk än ekonomisk, men den har förmodligen en kortsiktig kostnad för vissa investerare.
“Det lägger en kostnad på företag som BlackRock,” sa Henisz. “De förlorar en del affärer från Texas, men det finns inget sätt att de kommer att överge modellering av klimatförändringar. Konsekvenserna av det skulle bli större storleksordningar.”
På det hela taget har anti-ESG några av kännetecknen för en kilfråga som skiljer stadsbefolkningen från väljare på landsbygden, sa Henisz.
“BlackRock gör fortfarande vad de har gjort tidigare, men kan de sakta ner? Kan de vara mindre kraftfulla? Kan de vara mindre starka? Jag tror det,” sa Henisz. “Och det kan förstärkas i media och göra andra investerare ännu mer tveksamma till ESG. Allt detta är en verklig möjlighet.”
Anti-ESG-rörelsen kan få mer syre av ett antal anledningar, varav en är uppfattade felsteg som är en del av någon relativt ny rörelse, säger Mike Stopka, en Buro Happold-rektor som leder ESG- och hållbarhetsrådgivning.
“[ESG is] försöker separera vetet från agnarna just nu,” sa Stopka. “Vissa dåliga skådespelare gör greenwash och ger sedan massor av ammunition för alla som är belackare att säga, ‘Titta på vad den här rörelsen är’.”
Den bästa versionen av ESG är egentligen inget annat än ett företag eller en organisation som sätter upp mål för att förbättra sin miljöprestanda, sa Stopka, inklusive energianvändning, avloppsvatten, luftkvalitet och andra hållbarhetsmått.
Förvirrande saker mer, det finns fortfarande oenighet om hur man definierar ESG, sa Stopka: Vem övervakar det? Vilka standarder tillämpas för att nå ESG-mål?
“Bra skådespelare gör verkligen allt de borde, efter vetenskapsbaserade mål,” sa Stopka. “Vi ser mer av det, men vi ser fortfarande de dåliga skådespelarna också.”
Trots det, vad platser som Texas eller Florida än gör, är de uppe mot en ESG-rörelse som är global, sa Swanezy, med regeringar som representerar cirka 90 % av den globala BNP som förbinder sig till någon form av nettonoll.
“Kanske det här är nytt och politiskt laddat i USA, men det är inte i något annat land,” sa PwC Advisory Real Estate partner Katherine Huh Bisnow tidigare i år.
“Långsiktigt kommer vi att vara på väg i rätt riktning, men det betyder inte att framstegen alltid är linjära,” sa Swanezy. “Vi kommer att ha de här situationerna där politiska poäng görs.”
Momentumet kommer troligtvis att finnas kvar hos ESG, sa hon.
“Jag tror att vi kan bevisa över tid att, särskilt med effektiva hållbarhetsinitiativ, ESG inte skadar avkastningen, och faktiskt förbättrar avkastningen,” sa Swanezy.
Investerare söker aktivt efter företag och investeringar med starka ESG-åtaganden eftersom de anser att det är det ansvarsfulla att göra, och de vet att dessa tillgångar är bättre positionerade för att klara framtida svårigheter, sa Lendlease Americas hållbarhetschef Sara Neff. Bisnow via e-post.
“Det finns ett djupt affärscase för ESG, och den känslan delas av våra investerare och andra branschpartners”, skrev Neff. “Det bästa försvaret mot anti-ESG-sentiment inom fastigheter är att utveckla högkvalitativa, hållbara fastigheter. Sådana som överträffar traditionellt byggda strukturer och som tilltalar ett brett spektrum av intressenter.”
