NAIOP upprepar vad många ser framför sig för kommersiella fastigheter: tuffare tider framför sig.
Dess NAIOP CRE Sentiment Index avslöjar att det övergripande sentimentet är nere från våren eftersom respondenterna förväntar sig ogynnsamma förhållanden under de kommande 12 månaderna på grund av högre räntor, högre takräntor och ett minskat utbud av aktier och skulder.
Respondenterna “förutspår en kraftigare ökning av takets räntesatser och större minskning av utbudet av eget kapital och skulder än i någon tidigare undersökning.
“Och deras utsikter för uthyrningsgrad, sikthyror och effektiva hyror är också mindre optimistiska, även om de fortfarande förväntar sig att hyrorna kommer att växa.”
Bygg- och arbetskostnadsinflationen förväntas förbättras, sa de, och utvecklarna kommer att behålla den senaste avtalsvolymen under det kommande året och slutföra ungefär samma dollarvolym av nya projekt och transaktioner som under de senaste 12.
Utvecklingspipelines för 2023 är redan inställda
Andrew Fallon, verkställande direktör, SRS Real Estate Partners National Net Lease Group, säger till GlobeSt.com att det inte råder någon tvekan om att vi står inför mycket motvind under 2023.
“Projektkostnader och stigande priser kommer att sätta mer press på byggherrar och hyresgäster när de avgör genomförbarheten av nya anläggningar, men faktum är att pipelines för första halvåret 2023 redan är satta med byggprojekt och leveranser i gång.
“Förväntningen är att nya projektstarter kommer att minska under 2023, och transaktionsvolymen kommer att minska på grund av en ytlig köparpool, samtidigt som marknaden absorberar den nya räntemiljön. Affärsstrukturer kan behöva justeras i takt med att hyror och exit-tak ändras, men efterfrågan på utrymme och varaktiga fastighetsinvesteringar kommer att råda.”
Skuldkostnaderna har fördubblats
Drew Dolan, rektor och fondförvaltare, DXD Capital, säger till GlobeSt.com att hans företag kommer att fortsätta att investera i self-storage-sektorn trots motvind han ser på den nuvarande marknaden.
“Skuldkostnaderna har fördubblats under de senaste nio månaderna, och transaktionerna har avtagit avsevärt under det senaste kvartalet, vilket leder till att DXD tror att många projekt kommer att “läggas på hyllan” eller kanske aldrig kommer att hända,” sa Dolan.
Institutionella self-storage-investerare står vid sidan av för tillfället, detta omedelbart efter en tvåårsperiod av omättlig aptit för self-storage-investeringar från samma investerare, sade han.
“Hyreshöjningarna förväntas fortsätta, men i en långsammare takt än under de två föregående åren”, som såg historisk räntetillväxt och historiska inflationsnivåer, enligt Dolan.
– Byggkostnaderna, som varit en av de stora motvindarna för fastighetsutvecklingen, börjar visa tecken på att dämpas.
“Även om de flesta rapporter hittills är anekdotiska, indikerar underleverantörer som proaktivt söker arbete ett överskott på arbetskraft under de kommande månaderna.
“DXD Capital är fortfarande positiv inom self-storage-sektorn och dess pipeline är fortfarande orienterad mot marknader med hög tillväxt och betydande hinder för ny utveckling.
Spridningsbreddning av bud-fråga
Charles Byerly, VD, Westport Properties, säger till GlobeSt.com att transaktionsvolymen har minskat i alla dess tre vertikaler (självlagring, industri och flerfamiljshus).
“Det finns fortfarande möjligheter, men köp- och säljskillnaden ökar vilket kan ta minst sex månader att förena.
“Självklart kommer Fed att ha ett stort inflytande över hur detta kommer att fungera beroende på hur långt de går med räntehöjningar och om/när höjningarna planar ut.
“Skulder verkar fortfarande vara tillgängliga i de produkttyper vi spelar i, men villkoren är mycket konservativa och långivare har inte kommit in för att kompensera för ökningarna.”
En avmattning i topplinjetillväxten
Byerly sa att han rent operativt ser en avmattning i tillväxten i lagringstillgångarnas omsättning, “men det är efter ett par mycket starka år, så det var tvunget att hända oavsett.
“Industrihyror verkar hänga där också, men vi ser inte de stora hyresavtalsökningar vi tidigare sett under de senaste åren på de marknader vi är aktiva på.
“Vi har flera flerfamiljstillgångar på marknaden i södra Kalifornien och dessa tillgångar fortsätter att prestera bra.
