USA kommer sannolikt att befinna sig i en mild lågkonjunktur i slutet av detta år eller i början av nästa år, och fastighetsvärdena kommer att drabbas som ett resultat, enligt Cushman & Wakefield.
I mäklarjättens senaste ekonomiska prognos sa den att dess baslinjeantagande för den amerikanska ekonomin antar en mild lågkonjunktur under fjärde kvartalet i år eller början av 2023 när räntorna går upp och inflationen förblir hög. Av de fyra ekonomiska scenarierna som läggs upp är det mest sannolika, som mäklarhuset ger 50 % sannolikhet, att kriget i Ukraina fortsätter, oljepriserna förblir höga och inflationen kvarstår.
I så fall uppskattar Cushman & Wakefield att fastighetsvärdena kommer att sjunka med cirka 20 % under de kommande två åren, och sjunka mellan 4 % och 23 % beroende på tillgångsklass. År 2026 skulle fastighetsvärdena vara 90,8 % av 2021 års toppar, enligt modellen.
“Det milda recessionsscenariot … visar det [net operating income] bromsar in över alla produkttyper men förblir positiva i alla fall utom för kontor”, står det i rapporten. “Det är också värt att notera även om NOI saktar ner, det är fortfarande mycket mer motståndskraftigt jämfört med tidigare lågkonjunkturer, som 2001, 2009 och 2020.”
Mäklarhuset sa att ett scenario där inflationen sjunker och Federal Reserve lättar tillbaka på räntehöjningar snabbare än väntat är lika sannolikt – 5% – som stagflation, vilket skulle resultera i en djup recession 2024 och fastighetsvärdeminskningar på över 30 %.
Ett mjukt landningsresultat, som kommer med en sannolikhet på 30 %, gör att BNP saktar ner till 2 % i år och 2023, och att fastighetsvärden återhämtar sitt högsta värde till 2026.
Arbetar under det milda lågkonjunkturscenariot kommer taket att öka, och mest akut mellan 2022 och 2023, och tillgångar inom industri och flerfamiljshus kommer att uppleva det största steget. Takräntorna skulle sedan sjunka igen från och med 2024.
“Med tanke på all den makroekonomiska osäkerheten – problem med leveranskedjan, inflationstryck, Fed-räntehöjningar, avtagande konsumentförtroende och många andra motvindar – är den första frågan vi får från kunder nuförtiden, ‘Hur kommer den förändrade miljön att påverka kommersiella fastigheter? ‘” Cushman & Wakefields chefsekonom Kevin Thorpe sa i en video som diskuterade resultaten. “I allmänhet är fastigheter en långsiktig investering, de flesta investerare köper inte en byggnad och säljer den nästa år … I genomsnitt om du köpte en fastighet och höll kvar den i fem år fick du en hävstångsavkastning på 52 %.”
