Även som Bureau of Economic Analysis släppte sin preliminära Uppskattning av BNP-tillväxten för andra kvartalet – ned med en årlig takt på 0,9 %, vilket är bättre än -1,6 % under första kvartalet – prognoserna blev heta som det anstår en värld som kämpar med klimatförändringar.
“Det finns absolut inte en lågkonjunktur ännu”, kom från vissa håll, medan andra noterade det, inget sätt att veta ännu, men kanske en redan har börjat.
Det är den ekonomiska motsvarigheten till “vem är på toppen?” gissningslek i politiken. Och den utlösande faktorn är den felaktiga uppfattningen att två kvartal av sjunkande BNP-tillväxt är definitionen av en lågkonjunktur, vilket den inte är. Den där antagandet sattes i rörelse söndagen den 1 december 1974 i en New York Times som publicerades av Julius Shiskin, en kommissionär för Bureau of Labor Statistics, som erbjöd konceptet som en “grov översättning” av hur National Bureau of Economic Research (NBER), som gör den officiella uppmaningen om lågkonjunktur i USA, genomför sin kvalitativa analys av ekonomin.
Men samtalet är svårare. Var det första kvartalets nedgång verkligen allt som det verkade? “Det första kvartalet präglades av ett ökande handelsunderskott på grund av en ökning av importen”, säger Cornerstone Wealths investeringschef Cliff Hodge i ett mejl. “Det här kvartalet har en nedgång i lagerackumuleringen tippat BNP-tillväxten till minus. Ingen av dessa avläsningar ger mycket av en indikation på styrkan i den underliggande ekonomin.”
Och Jeffrey Roach, chefsekonom för LPL Financial, skrev: “Konsumentutgifterna var för starka för att höja några recessionssignaler. Med tanke på den solida efterfrågan på import förra kvartalet drog den totala handeln 1,4 procentenheter från den totala tillväxtuppskattningen. Konsumenter gick från att köpa varor till att köpa tjänster och efter inflationsjustering steg de reala konsumtionsutgifterna med 1 % på årsbasis från förra kvartalet.”
Återigen, skrev JP Morgan Asset Managements globala strateg David Kelly, “Denna morgons andra kvartals BNP-rapport var en betydande besvikelse med den reala produktionen fallande.” Genom att notera att NBER har en komplex syn på vad lågkonjunkturer är, vilket inkluderar nedgångar i sysselsättningen, som inte har hänt, tillade Kelly, “Dagens rapport är dock ytterligare bevis på att den amerikanska ekonomin snabbt tappar fart och ökar sannolikheten för att även den bredaste definitionen av lågkonjunktur kommer att uppfyllas före årets slut.”
Det mest effektiva tillvägagångssättet i alla branscher är att inte fokusera på en märkning utan snarare på riskhantering. De Fed höjde basräntan igen på onsdag, vilket ökar pressen på kommersiella fastigheter. Finansiering blir allt dyrare och därför vill köpare ha rabatt.
Räntorna stiger också på konsumentkreditkort, vilket “leder till avsevärt högre kostnader för alla med kreditkortsskulder”, enligt CreditCards.com senior branschanalytiker Ted Rossman.
Utöver rubriken “hur mycket spenderade konsumenterna förra kvartalet” – en viktig fråga eftersom nästan 70 % av BNP beror på svaret – har konsumenternas förtroende, mätt av Conference Board, fallit de senaste tre månaderna. Kanske vet de något om sina egna omständigheter som experterna inte vet.
Glöm lågkonjunkturtiteln för ett ögonblick, eftersom en given sådan inte nödvändigtvis påverkar alla sektorer lika. Det finns många faktorer som driver och drar CRE. Det händer både direkt, som finansieringskostnader, och indirekt, med frågan om huruvida konsumenter kan börja mildra utgifterna, vilket skulle påverka företag och, så, kontors- och butiks- och industrifastigheter.
Riskhantering och begränsning är grunden för alla företag. Över branscher har många större företag redan fokuserat på aspekter av detta. “För första gången på ett decennium förbättrade de 1 000 största börsbolagen i USA prestandan för alla tre stora rörelsekapitalkomponenter förra året – de hanterade lager mer effektivt, samlades in från kunder snabbare och tog längre tid att betala leverantörer,” enligt The Hackett Group.
Speciellt med den inverkan stigande räntor kan ha på livskraften för CRE-projekt, är det nu en bra tid för investerare, ägare, operatörer och utvecklare att titta på kontanthantering, overheadeffektivitet och andra aspekter av verksamheten som kan hjälpa till att göra vad som än kommer. för att vara lättare att bära.
