University of Michigan släppte de senaste resultaten av sin pågående undersökningar av konsumenter. Siffrorna har stigit, vilket är välkomna nyheter. Men inte så mycket med tanke på var de har varit på senare tid.
“Konsumentsentimentet ökade mycket något den här månaden till cirka 5 indexpunkter över det lägsta någonsin i juni”, heter det i rapporten. “Alla komponenter i förväntningsindexet förbättrades den här månaden, särskilt bland låg- och medelinkomstkonsumenter för vilka inflationen är särskilt framträdande.”
Och där är kruxet. En förbättring, men saker och ting hade nått en historisk låg nivå för indexet, som grundades 1946. Så Korea- och Vietnamkrigen; det katastrofala 1970-talet efter avskaffandet av guldmyntfoten och ankomsten av inflation, kortsiktiga löne- och prisstopp och Watergate; tvåsiffrig inflation och bolån på 1980-talet samt spar- och lånekrisen; två Gulfkrig; 9/11; den stora lågkonjunkturen; och pandemikraschen, bland annat här och där, såg inte en lika stor förlust av konsumenternas förtroende.
Konsumentutgifterna är nästan 70 % av BNP och, direkt eller indirekt, håller den kommersiella fastighetsbranschen igång.
“Överraskande nog minskade konsumenternas syn på nuvarande förhållanden trots fallande gaspriser och en förbättrad inflationsmiljö”, skrev LPL Financials chefsekonom Jeffrey Roach i en anteckning. “Konsumenterna har dock en bättre bild av framtiden: förväntningarna steg den högsta sedan maj då inflationsförväntningarna inom de kommande 12 månaderna sjönk för andra månaden i rad.”
Frågan är hur mycket bättre.
“Med fortsatta nedgångar i energipriserna föll den genomsnittliga förväntade inflationstakten för ett år framåt till 5,0 %, den lägsta läsningen sedan februari men fortfarande långt över 4,6 % från för ett år sedan,” noterade undersökningen. “Vid 3,0 % låg medianinflationsförväntningarna på lång sikt inom intervallet 2,9-3,1 % under det senaste året. Osäkerheten över den långsiktiga inflationen avtog något, med det interkvartila intervallet i förväntningarna som föll från 4,7 förra månaden till 3,8 denna månad, och förblev över 3,3-intervallet som sågs i augusti förra året. Ändå låg andelen konsumenter som anklagade inflationen för att urholka deras levnadsstandard nära 48 %.”
Även höginkomstkonsumenter “som genererar en oproportionerlig andel av utgifterna, registrerade stora nedgångar i både sin nuvarande privatekonomi och köpvillkor för varaktiga varor.”
Som Roach också skrev, “Konsumenter är nervösa över att spendera på stora biljettföremål och blir alltmer övertygade om att det nu är en dålig tid att köpa ett fordon eller en större hushållsartikel. Konsumentutgifterna kommer sannolikt att sakta ner på kort sikt. En av fördelarna är att inflationen kan avta snabbare än väntat.”
Men under tiden kan återförsäljare (särskilt de som hanterar föremål med större biljetter) se problem inom en snar framtid.
