LOS ANGELES—Richard Barkham, global chefekonom och chef för Amerikaforskning vid CBRE, fungerade som inledande keynote att GlobeSt. Net Lease hösten 2022 nationella evenemang här torsdag morgon.
Han bröt rakt in i jakten.
“En storm kommer om du läser nyhetsrubriker, läser börsen och så vidare. Det råder ingen tvekan om att vi har stött på motvind i ekonomin.
Det är tre stora motvindar som drabbar den amerikanska ekonomin just nu, sa han. En är inflationen, som överraskade de flesta ekonomer, inklusive Barkham. “Vi har inte sett en sådan här inflation sedan 1970-talet och den kom helt ur det blå, inte bara i USA utan i Europa och överallt.”
Den andra motvinden är den globala energichocken, särskilt de stigande naturgaspriserna. “Förändringen i gaspriserna i Europa är enormt stor,” sa Barkham. “Jag nämner det eftersom Europa fortfarande är 25 % av den globala ekonomin. När Europa brottas med denna energichock och kriget i Ukraina är det en enorm motvind.
Slutet på cykeln
Motvind nummer tre är lite mer kontroversiell, fortsatte han. Barkham tror att vi är i slutet av cykeln. Man trodde att att komma förbi COVID-19 betydde slutet på cykeln, “men det vi gjorde var att ladda turbo i slutet av cykeln och det var för mycket. Arbetslösheten ligger under den naturliga takten och när det händer tenderar det att accelerera inflationen.”
Barkham förklarade att det som tar en cykel mot slutet är att räntorna stiger. ”Efterfrågan ligger långt över utbudet och långt över ekonomins förmåga att möta den efterfrågan. Fed måste pressa upp räntorna…de vill ta lite av värmen från arbetsmarknaden, sa han. Han bedömer att vi är någonstans halvvägs upp i räntecykeln.
Tyvärr, avslutade han, bådar historien inte gott för en mjuklandning. “Om du ser tillbaka på historien, så slutar du oftare än inte med en hård landning efter en fantastisk cykel,” sa han.
Fastighetsgrunderna är fortfarande bra
Än så länge har denna hårda landning inte kommit ännu och för kommersiella fastigheter i synnerhet är fastighetsgrunderna fortfarande bra, sa han.
– Flygresor och restaurangbesök håller sig ganska bra. Jag kan inte se några bevis på en lågkonjunktur där.
”Vi har en långsammare arbetsmarknad, men jobb skapas fortfarande. Det saktar ner men inte så långsamt. Äntligen idag, Q3 gav oss en BNP-tillväxt på 2,6 %.”
Men Barkham svängde snabbt tillbaka till den förestående lågkonjunkturen. “Vi kommer in i farozonen när det gäller ekonomisk aktivitet. Jag tror att lågkonjunkturen är på väg. Jag skulle säga att vi är lite svagare än konsensus.”
Hans slutliga förutsägelser: Vi kommer att få en måttlig lågkonjunktur i USA och värre i Europa. Det kan komma igång under Q4 eller Q1 2023. När det gäller inflationen kommer det att ta tid att få den under kontroll. “Jag tror att det kommer att hända under 2023 men det kommer inte att falla av en klippa.”
