Bisnow/Jon Banister
Starwood Capitals ordförande Barry Sternlicht talar vid ett Bisnow-evenemang 2018.
Nya nödmöjligheter dyker upp för kommersiella fastighetsaktörer som klarar av den nuvarande stormen, men köpare kan behöva kunna uthärda de nuvarande finanspolitiska svårigheterna längre än vissa förväntar sig, sa miljardären kommersiella fastighetschefen Barry Sternlicht.
“Vi befinner oss i en kategori 5-orkan”, sa Starwood Capital Groups grundare och ordförande i en intervju på Bloomberg den här veckan. “Det är ett slags svart moln som svävar över hela branschen tills vi får lite lättnad eller förståelse för vad Fed kommer att göra på längre sikt.”
USA:s oroliga kontorsmarknad, tillsammans med höga räntor och en mer försiktig lånemiljö, påverkar fastighetsvärdena. Enbart mer än 40 miljarder USD av CMBS kontorsskulder kommer att förfalla i slutet av nästa år, vilket pressar kommersiella fastigheter och hotar att spridas till andra tillgångsklasser inklusive flerfamiljshus, industri och detaljhandel.
“Vi var verkligen en oavsiktlig konsekvens av Feds agerande,” sa Sternlicht i en intervju med Bloomberg. “Det råder ingen tvekan om att Fed har reagerat dramatiskt för att försöka bromsa ekonomin – ganska sent, uppenbarligen – och det har påverkat fastighetsvärdena.”
Starwood har redan känt en del av effekten. Den här månaden misslyckades REIT med ett lån på 212,5 miljoner USD för en kontorsfastighet i Atlanta som det refinansierade 2018, med en beläggning som sjönk från 87 % till 62 % mellan den tid då lånet utfärdades och slutet av 2022.
Träningspass pågår redan för kontorsmarknaden, sa Sternlicht. Men i slutändan kan klass-B- och C-tillgångar, särskilt på platser som New York City, sluta med att demoleras på lång sikt på grund av deras dramatiska värdeförlust.
“Bankerna vill inte ha tillgångarna tillbaka”, sa han och syftade på oroliga kontorsfastigheter där ägare frestas att ge tillbaka nycklarna. “De är inte inrättade att bära dessa tillgångar. Det är inte deras sak.”
Ändå, om den inte hålls inne, kan den nuvarande krisen spiral in i omständigheter som liknar dem som sporrade den federala regeringen att skapa Resolution Trust Corp. efter spar- och lånekrisen, sa Sternlicht. Så många som 500 banker kan misslyckas och kan behöva sälja, förutspådde han.
RTC var ett tillfälligt statligt organ som ansvarade för att likvidera tillgångar från misslyckade spar- och låneföreningar mellan 1989 och 1995, där Sternlichts Starwood-företag kom ur krisens aska för att bygga upp sin portfölj.
Signature Banks senaste misslyckande är ett exempel på de typer av möjligheter som kan vänta investerare. Federal Deposit Insurance Corp. säljer nu av CRE-lån som innehas av banken, sade Sternlicht och förutspådde att regeringen “kommer att stödja värdet på den portföljen genom att tillhandahålla mycket billig finansiering till den.”
Investerares möjligheter kommer att fortsätta att finnas i bostadsfastigheter i synnerhet, sa Sternlicht.
“Nu har du en ständigt ökande brist på bostäder,” sa han. “Med tanke på byggkostnaden, hela bostadskomplexet – inklusive enfamiljer att hyra, flerfamiljshus, bostadsmarknaden, till och med bostadsmark – tror jag att de skapar intressanta investeringsmöjligheter idag.”
