JP Morgan Asset Management meddelade att SEC hade förklarat bolagets JP Morgan Real Estate Income Trust S-11-formulär effektiv, vilket satte igång börsnoteringen.
Enligt prospektet kommer börsintroduktionen att erbjuda upp till 5 miljarder USD i stamaktier, inklusive 4 miljarder USD i aktier i det primära erbjudandet och 1 miljard USD i aktier i enlighet med en återinvesteringsplan för distribution.
Det finns fyra olika aktieklasser – Klass T, Klass S, Klass D och Klass I. “Andelsklasserna har olika förskottsförsäljningskommissioner och återförsäljarförvaltare, och olika pågående serviceavgifter för aktieägarna”, står det i prospektet.
“JPMREITs aktiefastighetsinvesteringar kommer att inkludera en rad tillgångstyper med fokus på stabiliserade, inkomstgenererande fastigheter”, heter det i ett pressmeddelande från företaget. “I mindre utsträckning kommer JPMREIT också att investera i värdeskapande möjligheter för fastigheter som inkluderar fastighetsrenovering, ombyggnad och utveckling, som förväntas ägas långsiktigt för både inkomstgenerering och potentiell kapitaltillväxt.”
Portföljstrategin är att cirka tre fjärdedelar ska vara stabiliserade inkomstbringande fastigheter. De återstående 25 % skulle vara “renoverings-, ombyggnads- och utvecklingsfastigheter.”
Strategin kommer också att dra lärdomar från de senaste pandemiåren. “JPMREIT förväntar sig att investera i fastighetstyperna med hjälp av det sätt på vilket COVID-19-pandemin har påskyndat grundläggande förändringar i hur amerikaner använder fastigheter för att konsumera, arbeta och leva och förväntar sig att kvalificera sig som en fastighetsinvesteringsfond för federal inkomst skatteanledningar.”
Aktiekurser kommer kontinuerligt att erbjudas till ett pris som är ungefär lika med substansvärdet per stamaktie, vilket kommer att uppdateras månadsvis. “Det ursprungliga köpepriset per aktie var 10,00 USD per aktie, plus tillämpliga försäljningsprovisioner i förskott och förvaltaravgifter,” sade företaget.
Prospektet noterar också att investeringar i REIT “innebär en hög grad av risk.” Det finns ingen verksamhetshistoria och eftersom det inte finns någon offentlig handelsmarknad är likviditeten tunn. “[R]att vi köper aktier kommer sannolikt att vara det enda sättet att avyttra dina aktier.” En aktieåterköpsplan kommer att tillåta aktieägare att begära ett återköp på månadsbasis, men det finns ingen skyldighet för sådana återköp. Detta är också en “perpetual-life REIT” utan någon skyldighet för en likviditetshändelse vid något tillfälle.
Dessutom kan vi inte garantera att vi kommer att göra utdelningar, och om vi gör det kan vi finansiera sådana utdelningar från andra källor än kassaflödet från verksamheten, inklusive, utan begränsning, försäljning av eller återbetalningar under våra tillgångar, upplåning, avkastning av kapital eller erbjuder intäkter, och vi har inga gränser för beloppen vi kan betala från sådana källor.”
