November var ännu en månad som var friskare än väntat för att skapa jobb. De 263 000 extra jobben utanför jordbruket låg långt under 12-månadersgenomsnittet på 408 000 och 24-månadersgenomsnittet på 456 000, men det var också betydligt över de 200 000 som ekonomer hade förväntat sig. Arbetslösheten låg kvar på 3,7 % och har legat i intervallet 3,5 till 3,7 % sedan mars.
Innan något annat någon i CRE kan tänka sig, betyder det mer bränsle för Federal Reserve att fortsätta pressa räntorna uppåt, vilket gör finansieringskostnaderna ännu dyrare än de har varit. Och de har redan varit tillräckligt höga för att skapa förutsättningar för en ny nödställd marknad.
De stora bidragsgivarna till tillväxten förra månaden var gästfrihet, sjukvård och myndigheter, där detaljhandeln och transporter och lager tappade jobb.
Byggandet ökade med 20 000, och byggandet av icke-bostäder tog 8 000 av dessa jobb.
Det fanns några tvivelaktiga tecken för CRE. Av dessa detaljhandelsjobb minskade sysselsättningen i allmänna handelsvarubutiker med 32 000, med elektronik- och vitvarubutiker som förlorade 4 000 och möbel- och heminredningsbutiker släppte 3 000. Att kompensera för dessa sänkningar var en vinst på 10 000 i bil- och reservdelshandlare. Men fortfarande, även om det inte alltid är sant, tenderar november att vara en månad för att lägga till hjälp i butiker för semestersäsongen. Pågående svaghet kan vara ett problem med detaljhandeln som hyresvärdar kan följa.
En annan trend för CRE-proffs att titta på är en minskning av transporter och lagerhållning – en proxy för den viktiga industrisektorn – som har sett en minskning med 38 000 sedan juli, 15 000 av dem försvann förra månaden; 13 000 av novembers förluster fanns i lager och lager. En annan sektor som, till och med mer än butiker, tenderar att bygga sysselsättning under hösten, enligt en GlobeSt.com-granskning av statliga uppgifter.
“Med 263 000 arbetstillfällen som lades till i november och arbetslösheten kvar på 3,7%, visar denna fenomenala arbetsmarknad få tecken på avmattning”, konstaterade Becky Frankiewicz, VD och Chief Commercial Officer för ManpowerGroup, i en e-postkommentar. “Idag finns det fortfarande 1,5 jobb för varje person som söker arbete och vi har fortfarande tre miljoner brist på vad vi behöver för full sysselsättning.” Hon tillade, “Trots återkommande rubriker om djupa nedskärningar – främst inom teknik – har andra sektorer skalat upp; och medan vi har rustat oss för en nedgång, har den bredare arbetsmarknaden knappt vek sig.”
Frankiewicz säger att ekonomin måste sluta gapet. Men Fed ser fortfarande en livlig arbetsmarknad som en drivkraft för inflation och anledning att lyfta räntenivåerna allt högre. Ordförande Jerome Powell kan ha signalerat lägre höjningar på onsdagen, han och andra tjänstemän har varit tydliga med att de inte ser förutsättningarna som rätta för att ta bort trycket. Novemberjobbrapporten är bara mer gryn för bruket.
