Med tillstånd av Howard Hughes/Heatherwick Studios
En återgivning av ett planerat bibliotek från The Howard Hughes Corp. i ett masterplanerat samhälle i Columbia, Maryland, mellan Baltimore och Washington, DC
Howard Hughes Corp. har en ny företagsstruktur efter att dess styrelse godkänt en plan för att skapa ett holdingbolag som kommer att bli det nya moderbolaget till det börsnoterade utvecklings- och investeringsföretaget.
Omorganisationen tillåter Howard Hughes att separera sina kommersiella fastighetstillgångar, som inkluderar masterplanerade samhällen i hela USA, från de andra företagen som den äger.
En enhet som heter The Howard Hughes Holding Corp. kommer att ersätta företaget på New York Stock Exchange och nuvarande verkställande personal och styrelsemedlemmar kommer att behålla sina roller i holdingbolaget. Omorganisationen förväntas träda i kraft den 11 augusti, och utvecklarens bestånd konverteras till aktier i det nya innehavet på en-till-en-basis.
“Bolaget tror att genomförandet av omorganisationen kommer att främja tillväxten av dess verksamheter, inklusive genom att tillhandahålla ytterligare flexibilitet för att finansiera framtida investeringsmöjligheter och att segregera tillgångar och relaterade skulder i separata dotterbolag”, heter det i ett måndagsmeddelande från Howard Hughes.
Alexander Goldfarb, VD på Piper Sandler & Co. som analyserar Howard Hughes aktie, berättade Bisnow omorganisationen skulle sannolikt hålla Howard Hughes fastighetstillgångar under ett paraplybolag.
“Som hyllning till en värld som drivs av advokater skapade HHC en förälder för att övervaka de nu separata juridiska enheterna som driver fastigheter kontra icke-CRE-företagen”, skrev Goldfarb i ett meddelande till investerare på måndagen.
Goldfarb sa att investeringar som sannolikt kommer att innehas av separata enheter inkluderar Las Vegas Aviators, ett Triple-A minor league basebolllag anslutet till Oakland Athletics som Howard Hughes köpte 2017, och företagets andel på 55 miljoner dollar i Jean-Georges Restaurants.
“Från en flexibilitetssynpunkt är det mycket bättre för skuldtjänsten att vara knuten en-till-en till den kontraktuella operativa fastighetsverksamheten jämfört med en operativ verksamhet,” sa Goldfarb i en intervju och tillade att omorganisationen kommer att göra det lättare för Howard Hughes att ta in partners eller starta joint ventures på sina tillgångar som inte är fastighetsrelaterade.
“Det här är verkligen lagligt”, sa han. “Företaget förblir detsamma, verksamheten förblir densamma, allt förblir detsamma. Det är bara hur allt stämmer, ur ett företagsperspektiv.”
En representant för Howard Hughes svarade inte på Bisnows begäran om kommentar.
Beskedet mottogs generellt väl på Wall Street. Howard Hughes aktie steg 2,6% i förmarknadshandeln på måndagen men har sedan dess gett tillbaka några av dessa uppgångar. Vid middagstid var företagets aktiekurs 82,32 dollar per aktie, en ökning med cirka en halv procent från fredagen.
Howard Hughes har en portfölj av stora tillgångar för blandad användning och är mest känd för sina masterplanerade samhällen i Texas, Maryland, Nevada, Hawaii och Arizona, samt sina innehav i Lower Manhattans Seaport District.
Företaget redovisade en förlust på 22,7 miljoner dollar på 196,3 miljoner dollar i intäkter under det första kvartalet, vilket var i linje med analytikerns förväntningar men ned från en vinst på 2,1 miljoner dollar under första kvartalet 2022.
Howard Hughes skyllde de krympande vinsterna på aktieförluster kopplade till Jean-Georges mathall i New York, färre lägenhetsförsäljningar på sin egendom på Hawaii och högre räntekostnader. Det masterplanerade samhällssegmentet Howard Hughes visade dock en ökning med 5 % i vinst före skatt under samma period.
Företaget avslutade första kvartalet med 417,7 miljoner dollar i kontanter på sin balansräkning och en total skuldbörda på 4,8 miljarder dollar, med 85% av sin skuld som förfaller 2026 eller senare.
