Eftersom andra finansiella tjänstejättar som Bank of America och JPMorgan Chase varnar för en möjlig eller till och med sannolikt ekonomisk chock på grund av nedgången i kommersiella fastigheter, är Goldman Sachs mindre bekymrad över de risker som väntar, särskilt från exponeringen av regionala banker för CRE .
“Risken för en ond cirkel av stora hävstångsförluster och underkapitaliserade balansräkningar som skulle utgöra ett hot mot den finansiella stabiliteten är fortfarande begränsad”, sa Goldman Sachs i en forskningsanteckning som släpptes på måndagen av strategerna Lotfi Karoui och Vinay Viswanathan, som rapporterats av Market Insider .
Den bedömningen stämmer inte överens med Bank of Americas Michael Hartnett, som förra veckan kallade CRE “nästa sko att tappa” eftersom branschen kläms av den plötsliga räntehöjningen och permanent tröga beläggningar i kontorssektorn, bland andra faktorer.
“De regionala bankerna har det mesta av exponeringen” för dåliga kommersiella fastigheter, sa blankningssäljaren Jim Chanos under ett avsnitt av Affärsuppbrott podcast.
JPMorgan Chases vd Jamie Dimon sa till CNN på torsdagen att han inte visste om fler banker kommer att gå under i år, men turbulensen i det finansiella systemet kan vara en faktor i en kommande lågkonjunktur. Han sa också att den nuvarande situationen inte är som den stora finanskrisen.
Goldman Sachs-anteckningen erkänner de problem som kontorsmarknaden står inför, men strategerna säger att de flesta andra sektorer, särskilt lägenheter och industritillgångar, inte kommer att drabbas av en stor krasch.
“Vi förväntar oss att förfallna kontorslån kommer att öka väsentligt, men tror att detta är osannolikt att leda till systemrisk med tanke på hälsosammare grunder i andra kommersiella fastighetsundersektorer”, skrev Karoui och Viswanathan.
Kontorsvärderingar är redan på gång, rapporterade Green Street förra veckan. Office tappade 25 % i sitt indexvärde sedan ett år sedan, även om det var oförändrat i mars jämfört med februari.
“Office har sett de största prisnedgångarna, där till och med högkvalitativa fastigheter har sjunkit med 25 % under det senaste året”, sa Peter Rothemund, chef för strategisk forskning på Green Street.
