Prisåterställning på kommersiella fastighetsmarknader globalt kommer att inleda en förändring av investerarstrategin, enligt analytiker från Colliers, som säger att kapitalvärden kan korrigeras med upp till 30 %.
“Det fullständiga resultatet för marknaden kan ta upp till 24 månader att bli helt realiserat, men de kommande sex månaderna kommer att drivas av en omkalibrering av prissättningen”, säger Damian Harrington, chef för Global Capital Markets Research, Global och EMEA på Colliers . “Omfattningen av återställningen kommer att skilja sig markant mellan olika platser på grund av hastigheten och omfattningen i vilken räntorna förändras, i kombination med olika lokala fastighetsfundament och prisdynamik.”
Colliers analytiker säger att avkastningen i genomsnitt kommer att flyttas ut med 75 punkter, eller en 15% minskning av kapitalvärden. Men förändringsskalan kan variera från 0 till 30 %, säger de, och timingen kommer att variera från marknad till marknad.
Men det finns (jämförelsevis) goda nyheter: “Chocken som marknaden nu känner kan till stor del absorberas, eftersom den nuvarande marknadsdynamiken inte återspeglar den tidigare finanskrisen när belåningsgraden var mycket högre än idag”, säger de. “På samma sätt skapar dessa föränderliga förutsättningar nya möjligheter.”
Specifikt kommer utplacering av kapital att skifta från eget kapital till skuld, och refinansieringskrav kommer att öka när räntorna stiger.
“Detta motsvarar högre avkastning för dem som tillhandahåller skulder på marknaden, vanligtvis med lägre risk,” säger Colliers experter och tillägger att kontracykliska investeringar, främst försäljning och leaseback-möjligheter också kommer att dyka upp. Och andra källor till transaktionsaktivitet, som uppsägning av slutna fonder som leder till försäljning av tillgångar, kommer att stödja investeringsaktiviteten när investerare förbereder sig för deras återställning.
“Nu är möjligheternas tid. Om investerare väljer sina marknader, tillgångar och strategier noggrant är det här ett bra tillfälle att kapitalisera”, tillade Chris Pilgrim, Global Capital Markets Director på Colliers. “Kontanter är kung och aktiedrivna investerare, särskilt privata köpare kan lägga bud på tillgångar i en miljö med begränsad konkurrens på köpsidan. De är vanligtvis immuna mot marknadskrafter och kommer att fortsätta att vara aktiva trots marknadsflödet. Marknader med en känd fristadsstatus, som Londons West End kommer att vara aktiva. På samma sätt kommer platser med djupa, inbäddade nivåer av privat kapital också att blomstra.”
