Bostadspriserna världen över under press när centralbanker försöker tygla inflationen
Enligt den internationella fastighetskonsulten Knight Frank är huspriserna över hela världen under press när centralbanker försöker tygla inflationen. Den genomsnittliga årliga pristillväxten på de 56 marknaderna som omfattas av Knight Frank Global House Price Index avtog till 3,6 % under de tolv månaderna till Q1 2023, en minskning från 5,7 % under föregående kvartal.
Indexet stiger i den långsammaste årstakten sedan tredje kvartalet 2015 och är nere från en topp på 11,1 % nyligen under året till Q1 2022, när de globala marknaderna blomstrade i efterdyningarna av pandemin.
Av de 56 spårade marknaderna noterade 17 årliga prisfall, varav åtta fick en nedgång på mer än 5 %. 23 av de marknader som omfattas såg priserna falla under den senaste tremånadersperioden.
Medan de senaste uppgifterna avslöjar en avsevärd nedgång i den årliga pristillväxten, förbättrades den kvartalsvisa tillväxten. De globala huspriserna sjönk med 0,6 % under de sista tre månaderna 2022 men ökade med 1,5 % under de första tre månaderna 2023. I sig bekräftar inte denna omsvängning att de globala marknaderna kommer att förbättras – snarare framhåller den att trångt utbud, begränsad nybyggnation av bostäder och stark hushållsbildning bidrar till att underbygga priserna på många marknader.
Liam Bailey, global forskningschef på Knight Frank sa: “Medan de senaste uppgifterna avslöjar en avsevärd nedgång i den årliga pristillväxten, förbättrades den kvartalsvisa tillväxten. De globala huspriserna minskade med 0,6 % under de sista tre månaderna 2022 men såg en ökning med 1,5 % i de första tre månaderna av 2023. I sig bekräftar inte denna omsvängning att de globala marknaderna kommer att förbättras – snarare framhåller den att ett snävt utbud, begränsad nybyggnation av bostäder och en stark hushållsbildning bidrar till att underbygga priserna på många marknader .”
ANALYS AV MARKNADSNIVÅ
Turkiet ledde rankingen igen förra kvartalet, men dess fenomenala tillväxt på 132,8 % är till stor del en konsekvens av skenande inflation. Den senaste tidens övergång till ett mer ortodoxt förhållningssätt till penningpolitiken kommer sannolikt inte att leda till en snabb nedåtgående förskjutning av inflationstrycket. En kvartalsuppgång på 22 % av bostadspriserna där under första kvartalet tyder på att det kommer mer i år.
Öst- och sydösteuropeiska länder dominerar toppen av rankingen med Nordmakedonien (18,8 %), Kroatien (17,3 %) och Ungern (16,6 %) som alla visar stark årlig tillväxt.
Singapore är den enastående aktören i Asien-Stillahavsområdet, med 11,3 % årlig tillväxt. De senaste ändringarna av skattepolitiken har främst riktat in sig på utländska köpare för att försöka dämpa stigande priser, även om det fanns tillräckligt många inhemska köpare för att pressa priserna till nya toppar. Stadssaneringsmyndigheten släpper nya tomter för utveckling i syfte att öka bostadsutbudet.
Priserna i USA steg med 1 % under första kvartalet. Utbudet är snävt, vilket underbygger pristillväxten trots försämrad överkomlighet, särskilt på tillväxtmarknaderna i de sydöstra och sydvästra delstaterna.
Sydkorea (-15,7 %), Nya Zeeland (-13 %), Hongkong (-10,3 %) och Sverige (-8,8 %) ligger längst ner i tabellen.
Även om ett betydande tryck kvarstår på grund av stigande skuldkostnader, har Hongkongs marknad börjat se en trevande återhämtning, med en positiv kvartalstillväxt på 1,4 %. Den sena återöppningen av ekonomin efter Covid-19-pandemin begränsade efterfrågan utomlands och på fastlandet – som nu börjar återupplivas.
Nya Zeeland har sett en av de största priskorrigeringarna globalt under denna cykel. Även om priserna sannolikt kommer att falla ytterligare, tyder korrigeringens hastighet och djup på att en uppgång i både efterfrågan och så småningom priserna kommer att komma tidigare än på många andra utvecklade marknader. ANZ Bank förväntar sig tillväxt i båda måtten före årets slut.
MARKNADSUTSIKTER
Medan Nya Zeeland snart kan peka på en utträdesväg från den globala bostadsnedgången, och USA är överraskande på uppsidan, finns det fortfarande flera risker framför de flesta marknader. Inflationen är fortfarande huvudfrågan. Räntorna faller på de flesta platser, men kärninflationen är fortfarande envist hög i Storbritannien, USA och Europa.
Eftersom flera bostadsmarknader över hela världen närmar sig toppräntor, kan den nedåtgående pivoten vara längre bort än väntat till och med för någon månad sedan. De första sänkningarna av styrräntorna kan komma att försenas till andra halvan av 2024 för flera nyckelmarknader, vilket skulle sänka transaktioner och marknadslikviditet i 12 månader eller mer, avslutar Knight Frank.
