Är en lågkonjunktur i den omedelbara horisonten? Förbi Bloombergs beräkning — mäter resultatet för första kvartalet för S&P 500 — det är det. Vinsten minskade i genomsnitt med 3,7 % från år till år. “Medan data som sammanställts av Bloomberg Intelligence visar att 78% av företagen överträffade prognoserna, är det mindre imponerande än det låter, med tanke på att analytiker hade sänkt sina förväntningar innan säsongen startade”, står det i rapporten.
Detta är förmodligen det andra raka kvartalet av vinstnedgångar och mer potentialen för mer dö under tredje kvartalet 2023, “en längre vinstnedgång än under pandemin.”
Tillsammans med oron över vinster har det varit tiotusentals nedskärningar, press nedåt på marginalerna eftersom mindre efterfrågan pressar prissättningen, och sedan problem i ekonomin som återkommer till banker, särskilt små, med CRE-bolånefall som skadar den sektorn.
Ändå kanske saker och ting inte är riktigt så illa som de verkar.
Ett problem med att titta på S&P 500 är att det normalt behandlas som ett börsvärdevägt index. En liten handfull mestadels tekniska företag i toppen har ett stort inflytande — de 10 största posterna på indexet utgör 27,9 % av indexets totala värde. Att få en inblick med viktningen kan vara svårt.
Enligt data från S&P Global Market Intelligence, på en genomsnittlig basis per aktie över aktierna i S&P 500, är nettovinsten 50,29 under första kvartalet 2023, upp från 40,62 2022 Q4, som i sin tur sjönk. från tredje kvartalet 2022.
Den senaste tidens tillväxt står till och med inför fallande intäkt per aktie. Vinst per aktie efter utspädning var den högsta den har varit sedan fjärde kvartalet 2021.
Eller titta på företagsvinster före skatt som uppskattas av US Bureau of Economic Analysis för alla företag, inte bara offentliga. De sjönk stadigt och kraftigt från andra kvartalet 2022 till fjärde kvartalet, med 2023:s första kvartal ännu inte tillgängligt. Och ändå var även den relativa lågpunkten för fjärde kvartalet högre än någon kvartalsvis företagsvinst före skatt före pandemi.
Sysselsättningen har varit stark och konsumtionen har behållit sin aktivitet. Så det kanske inte är dags för en verklig undergångs- och dystersyn.
