I ett drag som väckte den ofta “stabila” nettohyresfastighetssektorn, förvärvas REIT STORE Capital Corp. av ett partnerskap mellan den globala institutionella investeraren GIC och Oak Street, en division av nettohyresinvesteraren Blue Owl, i en kontantaffär värd 14 miljarder dollarrapporterade GlobeSt.com på torsdag.
Branschanhängare sa att detta representerar en “monster” transaktion i nettoleasing-sektorn som ger betydande extra skala till en av de största befintliga spelarna i Oak Street och en relativt ny nettohyresinvesterare i GIC.
Jeff Cox, managing partner för Stan Johnson Company, säger till GlobeSt.com att med tanke på utmaningarna med stigande kapitalkostnader och potentiella ekonomiska motvindar, “är det vettigt att de inblandade parterna skulle fortsätta denna relation. Det tyder också på att nettoleasingprodukten fortfarande är hög efterfrågan och fortsätter att växa som en favoriserad tillgångsklass bland investerare.”
Skulle göra det till tredje största REIT
Scott Merkle, managing partner för SLB Capital Advisors, en fastighetsrådgivare som specialiserat sig på sale-leasebacks, säger till GlobeSt.com att “i den normalt stabila nettohyresfastighetsvärlden är detta en monstertransaktion” som, om den genomförs, kommer att resultera i take-privat av den tredje största börsnoterade nettoleasing REIT.
“GIC och Oak Street förvärvar en av de mest produktiva sale-leaseback-investerarna som regelbundet distribuerar långt norr om 1 miljard dollar per år.”
Som en av de största statliga förmögenhetsfonderna i världen har Singapore-baserade GIC varit särskilt aktiva inom amerikanska fastigheter.
STORE-transaktionen representerar GIC:s andra investering i den amerikanska nettoleasingsektorn efter bildandet 2021 av en ny nettoleasingplattform för detaljhandelsfastigheter med RPT Realty.
Oak Street, som hade 16,6 miljarder USD i AUM den 30 juni 2022, har fortsatt sin snabba tillväxt inom sale-leaseback-arenan, som har förstärkts av förvärvet av Blue Owl 2021
Årets andra kvartal registrerade den starkaste sale-leaseback-prestanda för andra kvartalet i både antal transaktioner (236 diskreta transaktioner) och transaktionsvolym (10,2 miljarder USD) sedan SLB Capital Advisors började spåra marknaden.
“Även om sale-leasebacks inte är immuna mot en bredare marknad, fortsätter det att vara en enastående tid för företagsägare av fastigheter att överväga att tjäna pengar på ägda anläggningar,” sa Merkle.
Handla lite “oväntat”
David Auerbach, verkställande direktör på Armada ETF Advisors; säger att transaktionen belyser efterfrågan på nettohyresfastigheter när investerare söker avkastning i REIT-utrymmet.
“Med så många nettoleasespelare skulle jag inte ha förväntat mig att STORE skulle vara den första som förvärvades, men flytten är betydande eftersom STORE är en S&P MidCap 400-beståndsdel och följer i hälarna på O/VER-fusionen i november förra året år.
“Transaktionen är betydande eftersom två av de största aktörerna inom private equity/sovereign wealth-fonder samarbetar i transaktionen och diversifierar båda parters portföljer till önskvärda nettoleasingtillgångar.”
Kollegan Al Otero, portföljförvaltare på Armada ETF Advisors, konstaterar att “Det är bra att se en stor fastighetstransaktion komma tillbaka till marknaden eftersom aktiviteten har avtagit kraftigt sedan Federal Reserve började höja räntorna tidigare under året.
“Villigheten hos sofistikerade investerare att gå tillbaka in på marknaden vid denna tidpunkt är ett bevis på den operativa plattformen, försäkringsförmåga och tillgångskvalitet som har etablerats på Store Capital sedan starten.”
