Vad är värre än att behöva ta en dos otäck medicin mitt på dagen? Att folk kommer in flera gånger under morgonen påminner du att den obehagliga blandningen väntar tålmodigt på dig.
På sistone har de tjatande övervakarna varit medlemmar på hög nivå i Fed och varnat för att marknaderna inte borde hoppas på ett snabbt slut på hårdare räntor – vilket innebär pågående smärta för kommersiella fastigheter.
Esther George – president för Federal Reserve Bank från Kansas City, 40 år på Fed, och går i pension i januari – berättade för Wall Street Journal att få ner inflationen utan en lågkonjunktur kanske inte är genomförbart.
“Jag tittar på en arbetsmarknad som är så snäv, jag vet inte hur du fortsätter att få ner den här inflationsnivån utan att ha någon rejäl inbromsning, och kanske har vi till och med en sammandragning i ekonomin för att nå dit,” George sa.
Det kan vara den dystraste kommentaren nyligen av någon på organisationen. Andra har varit mindre direkta, men inte riktigt gladare när de analyserar vad de faktiskt säger.
Fed guvernör Christopher Waller har varnat att “marknaden tycks ha kommit långt framme på detta”, att det var bättre klingande nyheter på konsumentprisindex när oktobersiffrorna kom ut.
Även om onsdagen i en tal på ett ekonomiskt forum i Arizona, sade han, “När man ser mot FOMC:s decembermöte, har uppgifterna från de senaste veckorna gjort mig mer bekväm med att överväga att gå ner till en 50-punktshöjning. Men jag kommer inte att göra en bedömning om det förrän jag ser mer data, inklusive nästa PCE-inflationsrapport och nästa jobbrapport.” Sedan tillade han, “Om FOMC skulle gå ner till en ökning med 50 punkter, är det viktigt att komma ihåg att detta fortfarande skulle vara en mycket betydande åtstramningsåtgärd – med andra ord, bara att dra tillbaka på uppstigningshastigheten en lite grann. I denna uppstigningsvinkel, med politiken redan i restriktivt territorium, kan den federala fondens ränta fortfarande höjas ganska snabbt med flera höjningar på 50 punkter, en ganska aggressiv väg för politik.”
Federal Reserve Bank of Bostons president Susan Collins pratade med Tidning tidigare i månaden och, av de tre, var den mest positiva. Ungefär. “De viktigaste sakerna som jag ville betona är att man fortfarande för inflationen tillbaka till målet,” sa Collins. ”Vi kommer att behöva dra åt ytterligare och sedan hålla på ett tag. Jag är optimistisk att det finns en väg som inte skulle kräva en betydande avmattning. Och jag pratar gärna lite mer om det, med tanke på att det finns några viktiga risker och att både inflation och arbetslöshet är mycket dyra och att de kostnaderna inte är jämnt fördelade.”
Till och med den optimistiska tjänstemannen sa att Fed-åtgärder kommer att fortsätta att sätta press på ekonomin, räntorna kommer att gå upp och det kommer att fortsätta under “en tid”. Kanske är det där brygglånet med en tanke om att räntorna kommer att göras om ett år inte det bästa draget.
