Federal Reserve släppte sin Februari 202 Beige bok på onsdag. Den goda nyheten är … saker och ting har inte blivit hemska. Vilket kanske inte verkar vara en stor tröst, men hur saker och ting har tyckts gå – med Fed-ordföranden Jerome Powells kongressvittnesmål som gör att fler räntehöjningar verkar troliga – fångar vilken uppsida det än kan finnas.
“Den senaste beige boken tyder på att ekonomin återfick lite fart under det första kvartalet, driven av solid till stark tillväxt i detaljhandeln och en stabilisering av tillverkningsaktiviteten”, skrev Oxford Economics i ett mejl. “Samtidigt antyder det dock en fortsatt dämpning av både lönetrycket och konsumentprisinflationen, så konsekvenserna för penningpolitiken är minimala.”
För CRE uttryckte den nationella utsikten det i en mening: “Kommersiell fastighetsaktivitet var stabil, med viss tillväxt på industrimarknaden men pågående svaghet på kontorsmarknaden.”
För Federal Reserve Bank of Boston har “den kommersiella fastighetsmarknaden i First District varit relativt stabil sedan början av 2023.” Industrial ser fortfarande låg vakans och hög efterfrågan på uthyrning, även om den på senare tid har planat ut. Kontoret var “avgrundsvärt” i Hartford, men ökade något i Boston och stabilt i Providence. Mat och dryck har en relativt stark efterfrågan. Varuhus och storlådhandel ser högre vakanser. “De flesta kontakter förväntade sig att den kommersiella fastighetsaktiviteten skulle försvagas framöver, med industrimarknaden bättre än andra sektorer.”
För New York var marknaderna “lite förändrade” i början av 2023. Kontorsvakansen och tillgängligheten ökade kraftigt i New York och norra New Jersey. Butikshyrorna sjönk något men vakansen och det finns en viss stabilisering i byggandet.
“Marknadsdeltagare inom kommersiella fastigheter fortsatte att rapportera en stadig pågående byggaktivitet men noterade ytterligare uppmjukning av pipelinen eftersom fler projekt försenas, ställs in eller görs om,” i Philadelphia.
Cleveland såg efterfrågan på lokalbyggnation dämpas och projekt som går framåt är ofta självfinansierade. “Fastighetsutvecklare hänvisade också till en svagare efterfrågan eftersom kunderna har blivit allt mer oroade över höga räntor och allmän ekonomisk osäkerhet.”
Richmond CRE-aktiviteten var oförändrad jämfört med decemberrapporten. Villkoren då: “Den övergripande kommersiella fastighetsaktiviteten avtog måttligt denna period med minskat byggande samt lägre uthyrningsaktivitet, investeringsvolym och tillgångsvärden.” Hyreskostnaderna har dämpats inom vissa sektorer.
CRE-aktiviteten avtog i Atlanta för kontor på lägre nivå, flerfamiljshus och vissa delar av detaljhandeln. “Den nedåtgående trenden inom kontorssektorn avtog ytterligare eftersom fler arbetsgivare krävde att personalen skulle återvända till kontoret; Men ökade nivåer av andrahandsuthyrning förblev ett hinder för marknadsåterhämtning.”
Det var liten förändring från december till februari i Chicago. “Efterfrågan på ytor av hög kvalitet var fortsatt stabil, med en kontakt som visade ett starkt intresse för butiksytor som tidigare ockuperades av hyresgäster i stora boxar. Sammantaget sjönk priser och hyror måttligt, medan vakanser och tillgången på andrahandsuthyrning ökade måttligt.”
För St. Louis var förhållandena blandade, med låg efterfrågan på kontor men hög för industri. Detaljhandeln har förbättrats och vissa projekt är “tillbaka efterfrågade” för första gången sedan pandemin startade. Men många projekt ligger på is medan investerare väntar ut osäkerheten om räntehöjningar.
Liksom vissa andra regioner var Minneapolis oförändrad sedan den senaste rapporten, med kontor som kämpade eftersom vakansgraden ökade när några stora hyresgäster minskade. Även här var industrin fortsatt stark.
Flerfamiljsutvecklare såg förhållandena försämras från redan låga nivåer i Kansas City. Inte bara är räntorna ett problem, utan det är också volatiliteten i hyrorna som operatörerna kan befalla.
Lägenhetsuthyrningen är “trög” i Dallas och beläggning och hyror förblev oförändrade. Kontorets efterfrågan är “svag”. Industrin förblir solid även om många är oroade över byggpipelinen, med högre kapitalkostnader och strängare garantier.
CRE-aktiviteten var i stort sett oförändrad i San Francisco. Kontorsefterfrågan är fortfarande svag “med låga hyror och höga vakanser” och någon i Nevada rapporterar att “företag uttryckte intresse för att köpa kommersiella lokaler, snarare än att hyra dem.”
Nästa hinder: arbetsrapporten i februari på fredag och KPI-siffrorna nästa tisdag.
