En ekonom vid Federal Reserve Bank of San Francisco tror att han har hittat en ny tecken på en kommande lågkonjunktur som skulle kunna ge en snabbare indikation än andra vanliga tekniker.
USA är djupt inne i vad man skulle kunna kalla lågkonjunkturen dårskap – en av de tillfällen då ekonomin saktar in. Människor undrar om resultatet blir en mild landning eller lågkonjunktur. Det är därför det är så mycket som snurrar över skyltar, typ Inversioner av avkastningskurvan för statskassansom om ekonomer var ett antikt Grekland och petade igenom en hög med fågelinälvor.
Vissa säger att jämföra 3-månaders och 10-månaders är guldstandarden. Andra väljer olika eller en blandning av flera avkastningsinversioner. Men det finns ett problem med sådana semiotiska övningar: timing. Beroende på vilka typer av statskassor som är involverade i inversionen, kan du titta på en lågkonjunktur någonstans från ett år till två i framtiden.
Även om det ger mer tid att förbereda sig, är den faktiska tidpunkten okänd, som en Heisenbergs osäkerhetsprincip inom ekonomi. Du vet vad som sannolikt kommer att hända, men lycka till med att veta exakt när du ska sätta planer i spel.
Thomas Mertens, vicepresident för ekonomisk forskning vid Federal Reserve Bank of San Francisco, publicerade en del forskning denna vecka som föreslår ett nytt tillvägagångssätt baserat på arbetslöshetssiffrorna. Det är arbetslöshet inklusive arbetare i ett antal kategorier som kanske inte anses tekniskt arbetslösa baserat på definitionerna Bureau of Labor Statistics använder.
Mertens använde ett tremånaders glidande medelvärde av siffran, vilket liknar Sahm-regeln, utvecklad av den tidigare Fed-ekonomen Claudia Sahm 2019. Hennes tillvägagångssätt är en tidig indikator på när ekonomin redan har hamnat i en lågkonjunktur.
Mertens tog det glidande medelvärdet och gjorde det till en prediktor med en annan behandling. Han tar den första derivatan (förändringstakten) av arbetslöshetsgraden och plottar sedan den mot den andra derivatan, eller hur snabbt förändringen förändras. Siffror är inritade i vad Mertens kallar en klocka, men som verkar vara en polär koordinatplot. Linjerna kan snurra runt inom en kvadrant eller flytta in i andra i ett generellt medurs mönster.
Grafen är också uppdelad i kvadranter: överst till höger är jag; nedre högra, II; längst ner till vänster, III; och överst till vänster, IV. Risk för lågkonjunktur kommer när trenden med arbetslöshet rör sig från IV-kvadranten till I, eller överst till vänster till övre högra. Tre månaders glidande medelvärde av vinkeln för den aktuella tiden på plotlinjen blir en sannolikhet.
Mertens skrev att enligt detta tillvägagångssätt flyttade trenden in i den övre högra kvadranten, men det tremånaders glidande medelvärdet har fortfarande inte varit ihållande, vilket skulle tyda på ingen omedelbar recession. Men som han också skrev, “Denna bedömning kan snabbt förändras om arbetslösheten stiger under de kommande månaderna.”
