Nästan tre fjärdedelar av investerarna tror att kommersiella fastighetstillgångar är övervärderade, vilket kan innebära att stormmoln är vid horisonten för sektorn nästa år när en lågkonjunktur hägrar.
Preqins investerarundersökning från november 2022 visar att 74 % av investerarna tror att fastighetstillgångar är övervärderade, och fondförvaltare säger att de förväntar sig att värderingarna kommer att falla. Globalt hade 249 fonder stängt i slutet av tredje kvartalet, 46 % av helårssumman 2021, med ett sammanlagt kapital på 101,9 miljarder USD (48 % av 2021:s totala 210,7 miljarder USD).
Förädlingsfonder stod för nästan 40 % av fonder som stängdes i slutet av tredje kvartalet, en ökning jämfört med det långsiktiga genomsnittet på 32 %. Förädlingsfonder står för 35 % av det totala insamlade kapitalet, eller 35,6 miljarder dollar, “långt över” genomsnittet 2001 till 2021 på 27 %, säger Preqin-analytiker.
“Fondar med mervärde är väl lämpade att dra nytta av ompositionering av äldre kontorsbestånd, till exempel mot moderna sätt att arbeta”, konstaterar Preqin-analytiker i en sammanfattning av 2022 års globala rapport. “Strategien erbjuder möjligheten att satsa kapital för att avsevärt förbättra kvaliteten och uthyrningsmöjligheterna för en tillgång. Genom att ge möjligheten att generera tvåsiffrig avkastning, gynnas denna strategi av många fondförvaltare och investerare på grund av de breda möjligheterna att sätta kapital i arbete.”
I slutändan kvarstår dock “stark motvind” eftersom räntorna sannolikt kommer att fortsätta att ticka uppåt globalt in i 2023 och tillgångsvärdena faller.
“Fastighetsmarknaden verkar vara i den preliminära fasen av en omjustering”, säger Dave Lowery, SVP, Head of Research Insights på Preqin. “Efter att ha dragit nytta av låga räntor under en längre period, anpassar sig marknaden till högre räntor – en trend som man sett i många delar av världen. Detta kommer att innebära sjunkande priser även för tillgångar av bästa kvalitet, och om vi ser lågkonjunkturer på vissa marknader kan efterfrågan från hyresgäster också försvagas, vilket får konsekvenser för hyrorna. Investerare kan mycket väl sitta på sina händer och vänta på att marknaden ska lösa sig innan de gör några nya allokeringar, medan fondförvaltare kommer att behöva hitta en överenskommelse om prissättning för att affären ska öka.”
