Finansiering av kommersiella fastigheter står inför ett visst intensivt tryck, och det ser ut som att privata kreditfonder uppmärksammar potentiell vinst.
I maj 2023 års finansiell stabilitetsrapport noterade Federal Reserve att sedan den globala finanskrisen “har privata kreditfonder upplevt en betydande tillväxt, eftersom de privatförhandlade lån som de ger har blivit en allt viktigare kreditkälla för vissa företag, särskilt medelstora företag. -marknadsföretag.” De senare är företag i intervallet 10 miljoner till 1 miljard dollar, ett område där många CRE-företag spelar. “Från och med 2021:Q4 uppgick deras tillgångar under förvaltning (AUM) till 1 biljon dollar, och det uppskattade “torra pulvret” (engagerat men oinfordrat kapital) uppgick till 228 miljarder dollar.”
Med stora CRE-skuldförfall som kommer att förfalla under de kommande åren i en atmosfär av strängare kreditkrav, högre räntor och lägre framåtgående tillgänglig hävstång, kommer många fastigheter att behöva hjälp.
Enligt CRED iQ gav CMBS-transaktioner i april 2023 cirka 94 miljoner USD i realiserade förluster från nödställda tillgångsträningar. “CRED iQ identifierade 15 träningspass klassificerade som dispositioner, likvidationer eller rabatterade utbetalningar i april 2023. Av de 15 träningspassen löstes fyra utan en huvudförlust”, skrev företaget. “Av de 11 träningspassen som resulterade i förluster varierade svårighetsgraden för april månad från 1,5 % till 71 %, baserat på utestående saldon till disposition.”
“Volymen av kommersiella fastighetsskulder som förfaller 2023 varierar mellan 400 miljarder dollar som uppskattats av MSCI, och Mortgage Bankers Associations uppskattning på 728 miljarder dollar”, skrev Marcus & Millichap förra månaden. “Under en tid med förhöjda kapitalkostnader och färre aktiva långivare har oron ökat kring låntagares förmåga att refinansiera tillgångar och den tillhörande risken för betalningsanmärkningar.”
Privata kreditfonder ser ut att vara en källa till hjälp, särskilt som kollapsen av flera banker under de senaste månaderna kommer att lämna traditionella långivare försiktiga med att delta för mycket och skrämma bort insättningar, vilket kan leda till likviditetsproblem och potentiell förlust av solvens.
Bain Capital är ute efter att samla in 4 miljarder dollar till en ny global specialsituationsfond, enligt en Reuters-rapport baserad på icke namngivna källor. Bain Capital avböjde att kommentera en sådan fond och en rapporterad $2 miljarder som redan samlats in, sa Reuters.
2020 sa Bain Capital att de hade samlat in 3,2 miljarder dollar till en nödställd fond.
“Som en del av strategin har Bain Capital antagit mer flexibilitet när det gäller att distribuera kapital och investerar i tillgångsklasser inklusive aktier, nödställda tillgångar, låneportföljer, företagsinvesteringar och fastigheter”, säger Reuters.
I april skrev Fundrise, “Fortsatt stabilitet över portföljen positionerar oss för att dra nytta av möjligheter som vi förväntar oss att uppstå under de kommande månaderna som ett resultat av ytterligare nöd på finansmarknaderna.”
Och Bloomberg rapporterade nyligen att Fundrise ser ut att samla in 500 miljoner dollar i en kreditfond specifikt för att hantera ökad nöd i USA:s CRE.
