Högre kommersiella fastighetschefer är oroade över kontors- och butiksfundamenten eftersom osäkerheten på marknaden fortsätter att minska investerarnas riskaptit.
Q3 2022 Real Estate Roundtable Sentiment Index registrerade en totalpoäng på 44, en minskning med sju poäng från föregående kvartals totalpoäng och 34 poäng mindre jämfört med föregående år. En respondent kallade detaljhandeln i synnerhet “en stor okänd” och sa “vi vet inte vilka hyresgäster som kommer att bo i en fysisk butik. Internet och Covid-19 har just accelererat denna osäkerhet. Det finns inte mycket aptit på det.” En annan investerare sa att kontoret var “nyanserat” med covid-19 ökat ointresse för äldre eller äldre byggnader.
Sammantaget sa de tillfrågade i undersökningen att de var försiktiga med stigande räntor, ökad inflation och störningar i leveranskedjan, men är optimistiska om de underliggande grunderna för kommersiella fastigheter. Cirka 53 % sa att de allmänna marknadsförhållandena är något sämre än för ett år sedan, medan 23 % sa att förhållandena var ungefär desamma. Och 34 % förutspår att förhållandena kommer att bli något sämre om ett år, medan 26 % säger att de kommer att vara ungefär desamma.
I ett påstående, Roundtable VD och koncernchef Jeffrey DeBoer sa att Q3 Sentiment Index “reflekterar många av de utmaningar vår ekonomi och industri har ställts inför sedan början av 2022”, och sa att dessa utmaningar “kommer att fortsätta att vara flaskhalsar på kort sikt.”
“Industri och multifamilj fortsätter att vara en källa till styrka, men kontor och detaljhandel kämpar fortfarande för att återfå fart efter pandemin,” sa DeBoer. “Det här är osäkra tider, men kvalitetstillgångar och ägare kommer att fortsätta när de fortsätter att möta grundläggande efterfrågan.”
Respondenterna säger att de förväntar sig att efterfrågan på lång sikt kommer att bestå för tillgångar som tillåter flexibilitet genom att ge hyresgästerna fler bekvämligheter och boende av högre kvalitet. Men när räntorna fortsätter att stiga, får tillgångsprissättningen ett slag, med affärer som sker till en rabatt i förhållande till de senaste topparna.
“Vi ser fortfarande en stark ökning av hyrespriserna och rekordhöga hyresgäster, men något kommer att behöva ge med stigande priser,” sa en respondent till Real Estate Roundtable. “Människor försöker förbli skuldneutrala men det fanns många affärer som har tecknats aggressivt de senaste åren med låga räntesatser som kanske inte fungerar längre.”
En annan noterade att “det största bekymret just nu är ränteuppgången. Det borde finnas en direkt korrelation där värderingarna kommer att minska eftersom kapitalkostnaden är dyrare”, sa den anonyme respondenten. Och ännu en respondent sa att “många människor sitter på händerna tills saker blir klarare” med avseende på störningar i leveranskedjan, geopolitiska konflikter och Fed:s reaktion på stigande inflation.
När det gäller inverkan på tillgångsprissättningen sa en respondent att värdena är nere över hela linjen i alla tillgångsklasser, och sa att det kommer att bli ännu svårare att finansiera om sex månader än idag på grund av ökade spreadar. En annan sa att emissionsgarantin har blivit mer konservativ, vilket innebär att tillgängligheten och prissättningen “ripplar igenom” med tillgångar som handlas till 5 % mindre för flerfamiljshus och mellan 10-20 % mindre för en välhyrd kontorstillgång.
“Investerare förvandlas till gamar över en natt, men det finns inte massor av fynd där ute ännu. Alla är rädda för att köpa något eftersom de är rädda för att det är för högt, säger en annan till Roundtable. “Investerare försöker stjäla tillgångar, inte försöka se om det är en bra affär. Det är inte mycket rörelse just nu.”
