Enligt a ny Trepp-analysdet finns indikationer i CMBS-utrymmet på att problem uppstår.
“En serie konkurser har påverkat marknaden för kommersiella fastigheter (CRE) avsevärt under de senaste månaderna”, skrev företaget. “Inflation, leveranskedjeproblem och förändrade affärsmodeller har negativt påverkat kassaflödet till fastigheter, av vilka många är värdepapperiserade på CMBS-marknaden.”
Det sker på två sätt. Det ena är när hyresgäster spänner sig. Den andra är när låntagarna gör det. Det senare är när saker och ting blir nervkittlande.
I månader har många inom kommersiella fastigheter undrade när fastighetsnöden skulle börja att slå hårt. Det statliga stödet för svåra tider är borta. Inflationen, medan den svalnar, är fortfarande en kraft och det har övertygat Federal Reserve att fortsätta att höja referensräntan för federala fonder som påverkar kortfristig upplåning. Som för brotyper av finansiering.
Det har funnits tecken på effekterna på CRE. En av de största kontorsbyggnadsägarna i New York City har sagt det kommer att stoppa skuldbetalningar på vissa äldre byggnader och lämna över dem till långivarna. Företaget beslutade att vissa av dess fastigheter inte längre var ekonomiskt lönsamma eftersom potentiella hyresgäster flyttade upp till nya klass A-byggnader.
Trepp tittar istället på störningar som utvecklas från företag som inte längre kan hålla problem på avstånd och därför ansöker om konkurs. I vissa fall är konkurserna i hyresgästbolag. Regal Cinemas förälder Cineworldsom Insider rapporterat, och Party City har redan lämnat in. Det går rykten om att Bed Bath & Beyond kommer att göra lika bra snart.
Hyresgästkonkurser är dåliga men sällan har de resulterat i en hel byggnad. Korsningarna mellan fastigheter och hyresgäster är långt ifrån fullständiga och exakta. Det finns 10 lån i CMBS, värda 716,6 miljoner dollar, som kan känna effekten av att Regal Cinemas stängs. För Party City finns det 87 lån, för 2,2 miljarder dollar, som skulle kunna känna effekt.
Det finns dock några konkurser där den enhet som har tagit lånet har problem, med potentiella resultat som Trepp kallar “mycket läskigare.”
“Lånekonkurser skiljer sig från företagskonkurserna som diskuterats ovan och har mycket allvarligare konsekvenser för CMBS-lån,” skrev Trepp. “Även om företagskonkurser verkligen är negativa för låneresultatet, särskilt om hyresgästen avvisar hyresavtalet och utrymmet inte fylls på snabbt eller om hyreskontraktet sänks vid en omorganisation enligt kapitel 11, kan effekten bli minimal om en ny hyresgäst fyller tillbaka. den konkursdrabbade hyresgästens utrymme snabbt.”
Trepp nämnde inte särskilda företag, bara att det vanliga mönstret är 1 till 10 konkurser i månaden, vanligtvis inom detaljhandeln eller logi.
