CMBS-brottsligheten är på sin högsta nivå sedan slutet av 2021, efter att ha ökat för en femte månaden i rad, enligt CRED iQ, med mer än 4 miljarder USD i sammanlagd CMBS-skuld rapporterad som nybrottslig i juni.
För juni kom kursen på 4,4 % eller en ökning med 5 % från föregående månad.
CRED iQ mäter brottslighetsgraden som lika med procentandelen av alla förfallna speciallån och förfallna icke-speciellt servade lån, baserat på dess sampeluniversum på 600+ miljarder USD i CMBS-conduit och SASB-lån (Single Asset Single-låner).
CRED iQs specialservicenivå ökade månadsvis till 6,21 %, från 6,01 % och har hittills stigit på fem av sex månader 2023.
Totalt är 6,56 % av CMBS-lånen specialbetjänade, förfallna eller en kombination av båda, enligt rapporten.
Nödställda räntor ligger i allmänhet något högre än specialavgifter, eftersom de flesta förfallna lån också är hos specialservicen.
Åtminstone en del av dessa förfallna lån är avsiktliga från låntagarens sida, som kanske försöker spela hardball med en långivare eller helt enkelt ser att lämna tillbaka nycklarna är ett mer ekonomiskt lönsamt alternativ. En färsk rapport från S&P Global Ratings visade att selektiva standardvärden har sett en “häpnadsväckande” ökning från 25 % 2008 till mer än 66 % 2022, men hittills, år hittills, 2023 ner till strax under 50 %.
CRED iQ fann att kontor, och i viss mån hotell, driver många av dess negativa siffror.
Kontorsbrottsligheten ökade till 4,60 %, en ökning från 3,98 % i maj 2023. Den här “svingen” på 62 räntepunkter i kontorsbrottsligheten på 62 punkter var lika med en ökning på 16 %, sa rapporten.
Med tanke på de efterföljande 12 månaderna är brottslighetsfrekvensen för kontor nästan 2,5 gånger högre än i juli 2022.
“Den naturliga utvecklingen av långa till medellånga rullande leasingavtal i kombination med pågående refinansieringssvårigheter vid låneförfall har gjort att hastigheten på nya förfallodagar har accelererat under första halvåret 2023,” förklarade CRED iQ.
Förfallodagen för ett bolån på 691 miljoner dollar säkrat av en kontorsportfölj på 2,1 miljoner SF i Rosslyn, Va., var en betydande boven i den tillgångsklassen.
Samtidigt uppgick hotellbrottsligheten för juni 2023 till 5,34 %, en ökning från 4,55 % i maj.
En tidig försummelse av ett 226-nyckel Holiday Inn på 6th Avenue på Manhattan var anmärkningsvärt i rapporten. Lånet gick inte att betala av vid förfallodagen, men låntagaren begärde en tvåårig förlängning av bolånet på 72,8 miljoner dollar.
Om man avrundar andelen försummelser för återstående fastighetstyper, minskade brottsligheten i detaljhandeln (7,37 %) från maj till juni. Flerfamiljsbrottslighet (1,87 %) och industribrottslighet (0,33 %) var oförändrad månad för månad medan självlagringsbrottslighet var försumbar.
