Det är osannolikt att fastigheter kommer att prissättas permanent om räntorna förblir höga på lång sikt, enligt CBRE:s globala chefsekonom Richard Barkham, i en rapport som publicerades denna vecka.
Han sa att inflationsförväntningarna borde sjunka under loppet av 2023 nära Federal Reserves mål på 2 %.
“Den reala räntan, som bestäms av tillgången och efterfrågan på kapital i den globala ekonomin, kommer sannolikt inte att stiga nämnvärt på grund av demografiska faktorer,” sa Barkham. “Tidspremien är liten och bör förbli konstant.”
CBRE uppskattar att den 10-åriga avkastningen på amerikanska statsobligationer kommer att öka till cirka 3 % från genomsnittet på 2,2 % under det senaste decenniet, men kommer inte att vara tillräckligt stor för att väsentligt förändra investeringslandskapet eller fundamentalt återställa värden på fastighetstillgångar på lång sikt.
Barkham tillade att kraftigt högre räntor kommer att tynga den amerikanska ekonomin 2023, huspriserna och detaljhandeln kommer att minska och arbetslösheten kommer att stiga.
Priser för att stanna platt eller stiga
Paul Fiorilla, chef för business intelligence research, Yardi Matrix, säger till GlobeSt.com, att om det inte finns en lågkonjunktur (som skapar sina egna problem), kommer priserna sannolikt att stanna där de är nu eller gå högre.
Om de stiger, “kommer det säkert att påverka fastighetsvärdena”, säger Fiorella till GlobeSt.com. “Värdena har skjutit i höjden de senaste åren, delvis på grund av att kapitalkostnaden var så låg, med bolåneräntor på historiskt låga nivåer i intervallet 3% till 4%.
“Nu är skuldkuponger upp till intervallet 5% till 6%, säkring är dyrt och hävstångseffekten är generellt konservativ. Såvida det inte ändras, har förvärvsavkastningen/takräntan inget annat val än att öka från nuvarande nivåer.”
Fiorilla sa att höjningar av takräntan till viss del kommer att mildras av höjda hyror i vissa fastighetssegment, “men marknaden kan inte fungera särskilt bra länge med negativ hävstång, om det inte finns en balans mellan risk och avkastning.
”Långsiktigt tvivlar jag inte på att marknaden kommer att anpassa sig till vilket räntescenario som helst. CRE är en mogen tillgångsklass, en välbehövlig del av ekonomin, och den har tagit sin del av slag och kommit ut OK genom många olika cykler.
“Med det sagt kommer de kommande åren förmodligen att bli en period av anpassning när spelarna vänjer sig vid ett nytt prissättnings- och kapitallandskap.”
Bostadsmarknaden ses annorlunda
Ray Costello, Managing Director, Property Inspect US, säger till GlobeSt.com att det som händer och kommer att hända inom kommersiella, detaljhandels- och kontorsmarknaden är väldigt annorlunda än vad vi ser och förutser på bostadsmarknaden oavsett avkastningsökning.
“Grundläggande återställning av fastighetstillgångars värden är ett brett uttalande, när det finns tillgångsklasser inom som ser, förståeligt nog, varierande data från år till år,” sa Costello.
