Investeringsjätten Blackstone stod inför ett fritt fall i sin nettovinst under det tredje kvartalet men lyckades ändå växa sina förvaltade tillgångar till sin högsta nivå någonsin på nästan 1 000 USD.
Företaget rapporterade på torsdagen att dess vinster tog ett dyk under det tredje kvartalet då den eskalerande kapitalkostnaden tog ut sin rätt, förvärrad av en relaterad långsammare takt i affärer och försiktighet bland banker och andra långivare.
345 Park Ave. i New York City, hem till Blackstones huvudkontor.
“Inflation, stigande räntor och en långsammare ekonomi, i kombination med pågående geopolitisk turbulens, har skapat en extremt svår miljö för investerare att navigera i”, sa Blackstones ordförande och vd Steve Schwarzman under samtalet.
Blackstones nettovinst kratrade under tredje kvartalet till 3,7 miljoner dollar, en minskning med nästan 100 % jämfört med mer än 3,2 miljarder dollar under tredje kvartalet 2021. Nettovinsten per aktie var i princip noll under tredje kvartalet 2022, jämfört med 1,94 dollar per aktie under samma kvartal ett år sedan.
Blackstones chefer erkände ekonomisk turbulens men försökte också sätta det bästa ansiktet på saker och ting genom att betona den underliggande styrkan hos investerarens tillgångar, särskilt fastigheter.
Investeringsjätten rapporterade att trots ekonomisk turbulens ökade företaget sina totala tillgångar under förvaltning med 30 % jämfört med föregående år under tredje kvartalet till rekordhöga 950,9 miljarder USD.
Från och med andra kvartalet rapporterade Blackstone nästan 320 miljarder dollar i fastighetstillgångar under förvaltning, dess största tillgångsklass.
Schwarzman betonade kvaliteten på investerarens fastighetstillgångar som nyckeln till att ta sig igenom ekonomisk turbulens.
“Ungefär 80 % av vår portfölj finns i sektorer där hyrorna växer över inflationstakten, inklusive logistik, hyresbostäder, life science-kontor och hotell,” sa Schwarzman.
“Inom fastigheter, i samband med stigande räntor, har vi väsentligt ökat antaganden om cap rate i hela portföljen,” sa Blackstones finanschef Michael Chae.
Trots det har Blackstones fastigheter sett en uppskattning hittills i år, eftersom kassaflödestillväxt och utdelningar har kompenserat effekterna av ändrade takpriser, sa Chae.
Blackstones president Jon Gray sa att “hårda tillgångar är intressanta” i en inflationsmiljö eftersom ersättningskostnaderna också stiger avsevärt.
Gray berättade om en diskussion han hade med en lägenhetsutvecklare med 15 000 enheter under uppbyggnad men med planer på att minska till 4 000 enheter nästa år, en minskning med 75 %.
“Du börjar se en minskning av det nya utbudet, vilket uppenbarligen är användbart på lång sikt,” sa Gray. “Det kommer att byggas färre av dem, så det är ett argument för att investera i hårda tillgångar.”
Utmaningen är naturligtvis miljön med stigande priser, sa Gray.
“Om du äger en hård tillgång som känns som en obligation, eller ännu värre, en äldre kontorsbyggnad, då tror jag att du kommer att se en utmaning att värdera eftersom inkomsten inte växer mycket och räntorna har gått upp,” sa han .
Å andra sidan ser investerare som är i hyresbostäder eller logistik fortfarande 30% ökningar i hyrorna i USA och 20% ökningar i Europa, sa Gray.
“Även när takpriserna går upp kan du fortfarande se värdeförstärkning, om än i en lägre takt,” sa Gray. “Så när det gäller institutioner blir de mer försiktiga i den här miljön [and] fördela inte lika mycket. De pausar.”
