För femte månaden i rad mötte Blackstone’s Real Estate Income Trust (BREIT) en anstormning av inlösenförfrågningar i mars från investerare, som sedan början av november har lagt in flera miljarder dollar varje månad för att dra ut sina pengar ur $70. B-fond.
I ett brev till aktieägarna på måndagen avslöjade företaget att det fick 4,5 miljarder dollar i inlösenförfrågningar i mars, en ökning jämfört med februaris totala 3,9 miljarder dollar. I brevet noterade BREIT att ökningen kom “i en månad av enorm marknadsvolatilitet och bred finansiell stress.”
Som ett tecken på att blödningen från dess fond kan överskrida takten i REIT:s ansträngningar att tillföra ny likviditet – BREIT meddelade i februari att de hade samlat in 14 miljarder dollar, inklusive en infusion på 4,5 miljarder dollar från University of California – begränsade företaget uttag i mars till 666 miljoner USD, eller cirka 15 % av de inlösenförfrågningar den mottog.
Blackstone betalade ut 35 %, eller cirka 1,4 miljarder dollar, av de 3,9 miljarder dollar som BREIT tog emot i februari; i januari uppfylldes 25 % (1,3 miljarder USD) av förfrågningarna.
Som en icke-handlad REIT har BREIT trösklar för hur mycket pengar investerare kan ta ut ur sin fond för att undvika tvångsförsäljning av tillgångar. I ett brev till investerare den 1 december sa BREIT att inlösenförfrågningar hade överskridit sin månadsgräns på 2 % av nettotillgångsvärdet och dess 5 % kvartalsvisa tröskel.
I sitt brev till aktieägarna denna vecka sa Blackstone att begränsningarna för uttag från BREIT-fonden är “designade för att både förhindra en likviditetsmissbalans och maximera långsiktigt aktieägarvärde, och [are] fungerar som planerat. Faktum är att BREIT har betalat ut nästan 5 miljarder dollar till inlösande aktieägare sedan den 30 november 2022, då proportioneringen började.”
“Starka prestationer är det som betyder något och BREIT har levererat: 12,3% årlig nettoavkastning sedan starten”, sa en talesperson för Blackstone till GlobeSt. “När det gäller inlösen i mars är de fortfarande 16 % under sin topp i januari trots förhöjd marknadsvolatilitet. BREIT är inte en värdepappersfond och har aldrig gated. Det är en halvflytande produkt och fungerar precis som planerat.”
I ett vinstsamtal i januari sa Blackstones president Jon Gray att företaget förväntar sig att inlösenförfrågningar “förblir på en förhöjd nivå men [to] normaliseras över tid när BREIT arbetar igenom eftersläpningen.”
Nadeem Meghji, Blackstones chef för fastigheter i Amerika, hänvisade också till att arbeta igenom en “eftersläpning” när han tillkännagav att BREIT hade samlat in $14 miljarder i likviditet som skulle göra det möjligt för företaget att uppfylla vågen av begäranden om uttag från investerare.
Men som måndagens brev till aktieägarna indikerade, överförs inte ouppfyllda inlösenförfrågningar “inte till nästa månad.”
“Om du vill skicka in någon otillfredsställd del av din nuvarande återköpsbegäran för återköp i framtiden måste du skicka in en ny begäran om återköp av dessa aktier före kl. 16:00 (ET) på den näst sista affären dagen i den aktuella månaden”, stod det i brevet.
Starwood (SREIT) och KKR:s KREST-fond, båda icke-handlade REITs, har också begränsade fonduttag eftersom privata investerare – rika individer, främst från utlandet – har bombarderat fonderna med inlösenförfrågningar.
