Blackstone begränsade investeraruttag i februari från sin Blackstone Real Estate Income Trust (BREIT)-fond till 35 % av inlösenförfrågningarna, den fjärde månaden i rad som BREIT har blockerat lejonparten av uttag eftersom förfrågningarna har överskridit månatliga gränser vida.
Företaget sa i onsdags att BREIT, som nu beräknas vara värt 71 miljarder dollar, uppfyllde 1,4 miljarder dollar av totalt 3,9 miljarder dollar i inlösenförfrågningar, Reuters rapporterad.
Det fanns en strimma av goda nyheter i februariuttag, som BREIT meddelade i ett brev till investerare: Februari totalsumma $3,9B i inlösenförfrågningar var en förbättring jämfört med januaris totala $5,3B. I januari uppfylldes bara 25 %, eller cirka 1,3 miljarder USD, av inlösenförfrågningarna.
Blackstone noterade förbättringen i ett uttalande till GlobeSt.
“Återköpsförfrågningar i februari minskade med 1,4 miljarder dollar eller 26% från januari, trots betydande marknadsvolatilitet. Prestanda är fortfarande vårt primära fokus: BREIT har levererat en årlig nettoavkastning på 12,3 % sedan starten 2017, och överträffat börsnoterade REITs med mer än två gånger, säger Blackstone i uttalandet.
Som en icke-handlad REIT har BREIT trösklar för hur mycket pengar investerare kan ta ut ur sin fond för att undvika tvångsförsäljning av tillgångar. I ett brev till investerare den 1 december sa BREIT att inlösenförfrågningar hade överskridit sin månadsgräns på 2 % av nettotillgångsvärdet och dess 5 % kvartalsvisa tröskel.
Blackstone tillät investerare att ta ut 1,3 miljarder dollar i november, eller 43 % av de inlösenförfrågningar de mottog; bolaget begränsade decemberuttag till 0,3 % av fondens nettotillgångar.
Under ett aktieägarmöte förra månaden försäkrade Blackstone investerarna att de har samlat ihop likviditeten för att säkra blödande inlösenförfrågningar – som BREIT fortsätter att kalla en “eftersläpning” när förfrågningarna fortsätter att komma in.
Nadeem Meghji, Blackstones chef för Amerikas fastigheter, sa att BREIT hade samlat in 14 miljarder dollar i likviditet som skulle göra det möjligt för den att uppfylla strömmen av begäranden om uttag från investerare medan fonden “går till brott” på jakt efter nya tillgångar.
Likviditeten på 14 miljarder dollar inkluderar en infusion på 4,5 miljarder dollar, gjord i två omgångar i januari, från University of California.
“Vi har gott om kapital att spela offensiv i en värld där vi tror att det kommer att finnas några intressanta utbyggnadsmöjligheter”, förklarade Meghji under bolagsstämman, enligt en rapport i Bloomberg.
I ett vinstsamtal i januari sa Blackstones president Jon Gray att företaget förväntar sig att inlösenförfrågningar “förblir på en förhöjd nivå men [to] normaliseras över tid när BREIT arbetar igenom eftersläpningen.”
Starwood (SREIT) och KKR:s KREST-fond, båda icke-handlade REITs, har också begränsade fonduttag eftersom privata investerare – rika individer, främst från utlandet – har bombarderat fonderna med inlösenförfrågningar.
Notera att nyare fonder inte tillåter månatliga uttag, föreslog Gray i en nyligen intervju med Ekonomiska tider att det kan vara dags att “justera” strukturen för icke-handlade REITs som erbjuder likviditet för illikvida CRE-tillgångar.
“Jag tror att det kommer att ske en utveckling av privata förmögenhetsprodukter,” sa Blackstones president till FT. “Den här produkten har fungerat som designad, men kan det finnas justeringar som förbättrar saker och ting? Säker.”
