I vad som kan vara ett tecken på att en våg av inlösenförfrågningar har börjat ebba ut på Blackstones Real Estate Income Trust, rapporterade REIT en betydande minskning av förfrågningar i juni.
I ett brev till aktieägarna denna vecka sa BREIT att de fick 3,8 miljarder dollar i förfrågningar om uttag från fonden på 70 miljarder dollar i juni, nästan en tredjedel lägre än toppen som rapporterades i januari.
“I juni 2023 fick BREIT 3,8 miljarder dollar i förfrågningar under återköpsplanen, vilket är 29% lägre än toppen i januari 2023 och den lägsta månaden med återköpsförfrågningar i år”, sade företaget i brevet.
“Vi var glada över att se att återköpsförfrågningarna i juni minskade på ett meningsfullt sätt från toppen i januari,” sa Blackstone i ett uttalande till GlobeSt.
BREIT sa att det uppfyllde 628 miljoner dollar, eller cirka 17% av aktierna som lämnades in för återköp i juni. Sedan slutet av november har BREIT utövat sin rätt att begränsa uttag efter att begäranden överskridit 5 % av fondens nettotillgångsvärde.
Inlösenförfrågningar överförs inte från månad till månad – det finns ingen eftersläpning – så BREIT-investerare måste göra flera upprepade förfrågningar för att få hela beloppet de har begärt.
Blackstone, som den här veckan sa att det hittills har betalat ut totalt 8,1 miljarder dollar för att lösa in aktieägare sedan proportionen började den 30 november, indikerade också att investerare som har gjort upprepade förfrågningar sedan november närmar sig att få full betalning.
“BREIT är en halvflytande produkt och fungerar precis som den är designad. En aktieägare som har lämnat in begäran om återköp sedan den 30 novemberth när prorationen började har fått över 90% av sina pengar tillbaka, säger Blackstone.
BREIT avslöjade förra månaden att de fick 4,4 miljarder dollar i inlösenförfrågningar i maj, varav cirka 1,3 miljarder dollar, eller 30 % löstes in. Företaget sa att det löste in 1,3 miljarder dollar, eller 29 %, av de uttagsbegäranden på 4,5 miljarder dollar som det fick i april, mer än dubbelt så mycket som 666 miljoner dollar (15 %) som löstes in i mars.
BREIT mottog också inlösenförfrågningar på totalt $5,3 miljarder och $3,9 miljarder i januari respektive februari.
Jon Gray, Blackstones president, sa i en vinstsamtal för första kvartalet att han förväntar sig att fondens totala resultat kommer att vara den viktigaste faktorn för att ta itu med investerarnas oro under de kommande månaderna. Enligt företaget har BREIT levererat en årlig nettoavkastning på 12 % sedan starten och nästan tre gånger det offentliga REIT-indexet.
“Vad kommer att påverka inlösen? Jag tror att det kommer att bli flera månader av positiv prestation. Vi kommer att visa människor och ge dem förtroende som volatilitet på marknaden [comes] ner, sa Gray. “Just nu ser vi investerare som verkligen är försiktiga mot alla aktiebolag.”
“Om vi levererar, med tanke på portföljen vi byggt, strukturen vi har här, så fungerar det här för investerare – 12% sedan starten, tredubblar det offentliga REIT-indexet – det är i slutändan det som spelar roll,” sa Gray.
“Portföljens positionering, det som är viktigt, och sedan när den utvecklingen visar sig, när marknaderna blir lite mindre volatila, då tror jag att du kommer att se ett återupptagande av mer positiva flöden,” tillade han.
Som en icke-handlad REIT har BREIT trösklar för hur mycket pengar investerare kan ta ut ur sin fond för att undvika tvångsförsäljning av tillgångar. I ett brev till investerare den 1 december sa BREIT att inlösenförfrågningar hade överskridit sin månadsgräns på 2 % av nettotillgångsvärdet och dess 5 % kvartalsvisa tröskel.
Starwood (SREIT) och KKR:s KREST-fond, båda icke-handlade REITs, har också begränsade fonduttag eftersom privata investerare – rika individer, främst från utlandet – har bombarderat fonderna med inlösenförfrågningar de senaste månaderna.
