När riskkapitalister drar tillbaka sin finansiering för biovetenskap, spänner Big Pharma sina avsevärda finansiella muskler för att ta tag i mindre bioteknikföretag, och tillhandahåller ett kapitaltillskott som kan översättas till geografisk expansion och mer investeringar i de dyra faciliteter som dessa företag behöver för att driva. .
Bara under de första veckorna av augusti köpte Amgen Chemocentryx för 4 miljarder dollar, Gilead köpte MiroBio för 405 miljoner dollar och Pfizer köpte Global Blood Therapeutics för 5,4 miljarder dollar. Och andra stora företag slöt partnerskapsavtal för att samutveckla och forska om nya terapier: Roche slöt avtal med Poseida och Kiniksa för totalt 810 miljoner USD, GSK samarbetade med Mersana i en affär på 1,5 miljarder dollar, och BMS kopplade upp sig med GentiBio för 1,9 miljarder dollar avtal.
En Endpoints-analys från maj föreslog att Big Pharma med djupa fickor kunde sluka upp nästan 650 offentliga bioteknikföretag om det ville.
Med tillstånd av AstraZeneca
En återgivning av utvecklingen av Boston Properties på Kendall Square där AstraZeneca tecknade ett hyresavtal på 570 000 SF.
“Big Pharma blir definitivt mer aktivt på M&A-fronten,” sa Breakthrough Properties vd Dan Belldegrun. “Och med det tror jag att vi också har sett några stora effekter på fastighetsfronten. Pharma säger att vi måste investera i de bästa platserna för att påskynda så många program som möjligt för att fortsätta attrahera talanger.”
Med betydande kassareserver — berättade Belldegrun Bisnow i maj uppskattade han att de bästa företagen hade 500 miljarder dollar till hands – Big Pharma kan ha en betydande inverkan på life science-industrin och dess fastigheter. Som en del av det ständiga sökandet efter talanger söker större bioteknikföretag, som alla andra i branschen, efter exklusiva labbutrymmen på önskvärda marknader.
Flera stora läkemedelsaktörer tillkännagav nya anläggningar under det senaste året, vilket visar att de är villiga att öppna sina checkhäften för att säkra klass A-forskningsanläggningar. De inkluderar Eli Lillys 700 miljoner dollar mRNA-forskningsanläggning i Boston Seaport, AstraZenecas 570K SF Kendall Square forskningsanläggning och Takedas 600K SF i östra Cambridge, samt BD Biosciences 220K SF San Diego expansion i november förra året. Bristol Myers Squibb skrev tidigare i år på att ta 427K SF i San Diegos Alexandria Point-projekt.
Och efter mängden fusioner och förvärv, kommer Big Pharmas kassaförråd att börja gynna de mindre företagen de köper, vilket vanligtvis innebär fler jobb, forskning och i många fall ytterligare efterfrågan på labbutrymme.
En del av strävan efter expansion kommer från bioteknikens föränderliga natur, som går mer mot biologiska läkemedel och bort från syntetiska droger, en del av en omfamning av utvecklingar som cell- och genterapi och mRNA-tekniken som har visat upp i de senaste vaccinframstegen. Belldegrun tror att de kommande 12 månaderna kommer att bli en period av “mycket hälsosam” aktivitet för Big Pharma.
“Avtalsaktiviteten vi förutspådde har redan börjat,” sa CBREs forskningschef Ian Anderson. “Detta kommer att bli början på en trolig våg av transaktioner som kommer att inträffa under nästa år.”
Under det senaste decenniet eller så, när industrin har gått mot biologiska läkemedel, och Big Pharma har stått inför patentklippor för många av sina nyckelprodukter, har stora företag sökt partnerskap och sammanslagningar, i praktiken outsourcat forskning och utveckling av nya läkemedel till nystartade företag.
Och även om industrin tryckte tillbaka hårt på det, är den nyligen antagna Inflation Reduction Act, som tillåter Medicare att förhandla om priser på vissa läkemedel, ytterligare en motvind som driver branschen att investera mer i att hitta nästa genombrottsläkemedel, enligt Andersons uppfattning.
Fastighetsproffs i allmänhet verkar tro på Big Pharmas makt att pumpa in pengar i fastigheter.
En nyligen genomförd CBRE-forskningsrapport sa att “Big Pharma fortsatte att sluka utrymme över hela USA” och vid en Bisnow händelse i Boston tidigare i somras, sa Colliers vicepresident Curtis Cole att Big Pharma kan vara en “räddare” för fastighetsmarknaden.
Med tillstånd av Alexandria Real Estate Equities
Vaccintillverkaren Moderna ingick ett av årets största affärer med Alexandria Real Estate Equities för ett nytt Kendall Square HQ.
M&A-trenden är en omsvängning från de senaste åren, då högtflygande värderingar och mer fritt flödande investeringar gjorde det möjligt för mindre bioteknikföretag och startups att avvisa Big Pharma-föreställningar. Men kapitalmarknaderna har förändrats.
Finansieringen är fortfarande stark för företag i tidiga faser, men företag i senare skede har haft problem med att höja ytterligare rundor, och de som redan är offentliga har sett sitt värde minska på en utmanande aktiemarknad. Mindre pengar innebär kortare löptider, vilket gör det svårare för företag att anställa talanger och hyra utrymme tillräckligt länge för att nå lagstadgade milstolpar eller få nästa tillskott av kapital.
Det finns en “värderingsdislokation” på marknaden, enligt Silicon Valley Banks vd Jon Norris.
De senaste årens högtflygande marknad, då företag skulle ha några insamlingsrundor för att sedan gå till börs och skjuta i höjden i värde, har förändrats. Med en betydande minskning av det tillgängliga kapitalet för biovetenskap och aktiekurserna sjunker, har bioteknikföretag mycket svårare att bli börsnoterade, och de företag med höga privata värderingar från 2021 eller tidigare är ovilliga att prova en ny höjning och riskerar att devalvera.
Den verkliga möjligheten för M&A kommer från redan offentliga företag, som handlar till ett lägre värde och letar efter mer finansiering för att fortsätta forskning och utveckling. För Big Pharma ser dessa företag ut som en affär.
Norris tror att det mesta av verksamheten kommer att ske med dessa offentliga företag – 92 sådana företag blev börsnoterade förra året – men om nedgången varar under senare delen av 2023 kan många av de högt värderade privata företagen börja leta efter någon form av investering eller utgång. Han förväntar sig också att fler utvecklingsaffärer kommer att äga rum, där Big Pharma samarbetar med några av de mindre startupen för att dela och samutveckla nya botemedel.
Anderson säger att M&A-aktivitet kan ha en blandad inverkan på fastigheter, men totalt sett kommer infusionen av medel att hjälpa till att stabilisera branschen. Den här typen av investeringar från de stora aktörerna har varit en av anledningarna till att bioteknikanställningen har hållit sig relativt stabil över tiden, och det gör det möjligt för företag att växa sina fotavtryck.
Men när expansionen fortsätter kan politik spela in för några av dessa projekt. Eli Lilly, som investerade betydande pengar i en tillverkningsanläggning i Indiana, talade tidigare denna månad ut om statens nya abortlag som förbjuder det medicinska förfarandet i nästan alla fall, och sa att det skulle hindra företagets förmåga att rekrytera topptalanger.
Andra stora biovetenskapliga marknader som Kalifornien, Massachusetts och North Carolina har inte samma typer av restriktiva abortlagar och skulle kunna vinna om stora företag beslutar sig för att flytta.
Det händer också ett slags utbyte med fastigheter, särskilt de äldre forskningscampusen i förorter som byggts av Big Pharma under decennier tidigare.
Många enorma förortsplatser säljs av äldre företag för att återanvändas, och i vissa fall delas upp, till utrymme för växande företag, enligt JLL Vice President och direktör för New Jersey Office Market Research Stephen Jenco.
Beigene, ett onkologiföretag, tog nyligen över en 42 tunnland stor plats i Hopewell, New Jersey, och det tidigare Roche-campuset i Clifton, New Jersey, kommer att bli ett kontor och ett biotekniskt utrymme som heter ON3, med flera företag.
Samtidigt investerade Big Pharma i nytt forskningsutrymme på toppmarknader och utökade biotillverkningskapaciteten. De stora spelarna fortsätter att dras mot stora forskningscentra och lämnar sina förortscampus medan nya aktörer fortsätter att fylla på och återanvända några av dessa gamla campus, sa Anderson.
“Apoteket är oerhört viktigt för den här industrins hälsa,” sa Belldegrun. “Den goda nyheten är att läkemedelsaktiviteten just nu ser väldigt hälsosam ut. Och vi tror att biotekniksektorn kommer att fortsätta att återhämta sig här under de kommande 12 till 18 månaderna.”
