Kommersiella fastighetsinvesterare som hoppades att fallande fastighetsvärden närmade sig botten kommer sannolikt att bli besvikna i spåren av den nuvarande bankkrisen.
Priserna på kommersiella fastigheter sjönk redan med 15 % i februari från sin topp i mars 2022, enligt en Green Street-rapport förra veckan. Bankkrisen förväntas sätta extra press nedåt på CRE-värderingar, även om det inte finns en kaskad av andra bankkonkurser, med den oundvikliga åtstramningen av krediterna.
“Fastighetskapitalvärden, som redan hade fallit, kommer att pressas ytterligare av en ännu hårdare begränsad kreditmarknad”, sa CBRE Globals chefsekonom Richard Barkham i ett uttalande denna vecka.
REIT-aktiekurserna har också fått stryk de senaste dagarna. FTSE NAREIT Equity Index, som spårar alla amerikanska aktie-REITs, föll med cirka 4,6% under de senaste fem dagarna, mer än S&P 500:s 3% fall under samma period. På torsdagseftermiddagen sjönk index nästan en punkt medan S&P 500 var upp ungefär 1,5 %.
Kontorsfastigheter kommer att drabbas särskilt hårt, med det är osannolikt att sektorn någonsin kommer att återfå sina pre-pandemiska beläggningar. FTSE NAREIT Equity Office-index sjönk med över 3,5 % från handeln i början av torsdagseftermiddagen efter att ha tappat mer än 12,5 % i värde under de fem dagarna som slutade på onsdagen.
Green Street rapporterade att enbart i februari sjönk kontorsvärderingarna med 9,5%. Under de senaste 12 månaderna har kontorspriserna sjunkit med 25 %, mest av alla typer av fastigheter, även om lägenheter minskade med 21 % och gallerior med 19 %.
“Fastighetspriserna kämpar mot högre räntor i båda ändarna av avkastningskurvan, och det är en kamp som de inte kommer att vinna,” sade Green Streets medchef för strategisk forskning Peter Rothemund i ett uttalande.
Även efter misslyckanden i Silicon Valley Bank och Signature Bank berättade ekonomer och finansexperter Bisnow denna vecka förväntar de sig att Federal Reserve fortsätter sin räntehöjningskampanj.
“Feds notblad är att höja räntorna, och jag tror att de kommer att fortsätta att göra det”, säger UC Funds vd Dan Palmier, vars företag är en icke-banklångivare inom fastighetsområdet.
