I hans science fiction komiska mästerverk, Liftarens guide till galaxen, beskrev författaren Douglas Adams en bok som används av galaktiska liftare som kan landa på nya planeter och möta konstiga seder, ovanliga omständigheter och till och med allvarlig fara. Det lär vara väldigt populärt. En av anledningarna till detta: “Den har orden ‘Don’t Panic’ tryckta i större, vänliga ord på omslaget.”
Det är ett mantra som människor som deltar på marknader i allmänhet och i kommersiella fastigheter i synnerhet bör komma ihåg nuförtiden, eftersom duellerande information och tolkningar kommer susande.
Till exempel i torsdags den 9 februari kom rapporter, som en från Bloombergatt ränteskillnaden mellan 2- och 10-åriga statskassan hade nådde 86 punkterden bredaste sedan 1980-talet och alltså en skarpare inversion av avkastningskurvan, vilket antas vara ett tecken på en lågkonjunktur.
Men vid slutet av den dagen var skillnaden nere på 81 punkter och gick till 76 punkter vid fredagens stängning. Den 7 december 2022 var inversionen vid dagens slut 84 punkter, var 83 den 6 och 8 december och var 81 den 5 december.
Och även i december nådde skillnaden mellan 3-månaders och 10-år – en inversion som anses vara mer korrekt av många ekonomer – en topp på 90 punkter den 15:e. Nio andra dagar under den månaden var det minst 80 punkter.
Nu har 2- och 10-årsavkastningen inverterats sedan juli.
Det har varit tydligt att vad som än händer med avkastningskurvan och lågkonjunkturen är det allt annat än okomplicerat. Som Jeanna Smialek skrev på New York Times förra veckan:
“Arbetsgivare lade till mer än en halv miljon jobb i januari, bostadsmarknaden visar tecken på att stabiliseras eller till och med ta fart igen, och många Wall Street-ekonomer har markerat oddsen för en nedgång i år. Efter månader av fråga om huruvida Fed skulle kunna genomföra en mjuklandning där ekonomin saktar ner men inte störtar in i en blåsig lågkonjunktur, lyfter analytiker upp möjligheten att den inte kommer att landa alls – att tillväxten helt enkelt kommer att hålla i sig.”
Reuters skrev separat“Den snabba återöppningen av Kinas ekonomi, sjunkande europeiska gaspriser och svalkande amerikansk inflation tyder på att en global recession kanske inte är så djup och utdragen som man befarade för bara några veckor sedan.”
Vissa ekonomer har omprövat tidigare observerade samband mellan arbetslöshet och lågkonjunktur och frågat om det som har hänt i det förflutna nödvändigtvis alltid kommer att göra det.
För att inte säga att en lågkonjunktur är omöjlig. Långt ifrån. Men att hoppa på varje ryck och spasm kan vara mer distraherande än användbart.
