Chicagos kontorsbyggnad på 175 West Jackson Blvd. utnämndes bland fastigheterna i Trepps analys av CMBS-lån som löper ut under de kommande 18 månaderna.
Cirka 103 miljarder dollar av CMBS-lån kommer att förfalla under andra halvan av 2023, och ytterligare 126 miljarder dollar kommer att förfalla 2024, vilket ger förutsättningar för tumultartade 18 månader på skuldmarknaden.
Nya data från Trepp visar att den totala CMBS-skulden som förfaller under de kommande 18 månaderna är 232 miljarder dollar, medan ytterligare 51,5 miljarder dollar i lån med säkerheter och 27 miljarder dollar i byråskuld också förfaller i slutet av nästa år, vilket ger den totala förfallande CRE-skulden för de kommande 18 månaderna till 310,5 miljarder USD.
Majoriteten av de lån som kommer att förfalla kan vara i en osäker position – 10-åriga avtal undertecknade 2013 och 2014 är i de mest osäkra positionerna, på grund av en genomsnittlig låneränta på 4 % vid start för fasta kuponger, fann Trepp. Däremot är den genomsnittliga räntan för nya lån 2023 6,5 %, vilket innebär att låntagare som refinansierar kommer att ställas inför högre räntekostnader och kommer att behöva lägga mer pengar på en affär.
Samma fara väntar potentiellt 10-åriga lån utfärdade under 2011 och 2012 som har lyckats dra ut kortsiktiga förlängningar, men som idag står inför förestående löptider med ännu högre räntor.
Sjunkande värden från värderingar kan påverka sannolikheten att säkra nya lån för tillgångsklasser över hela linjen. Ungefär 7 000 sådana lån i USA förfaller före slutet av nästa år.
New York City-regionen har överlägset flest CMBS-skulder som kommer att förfalla inom de kommande 18 månaderna på 16,1 miljarder dollar. Däremot tillhör de näst största förfallande skulderna Greater Los Angeles på 4,7 miljarder dollar och summan på 4,4 miljarder dollar som täcker Chicagoland-området, per Trepp.
Medan CMBS-skulderna påverkar alla tillgångsslag är kontoret i den största faran. Ägarna av byggnaderna med de två största CMBS-lånen som förfaller i år – av 830K SF Seagram Building och 300 Park Ave. i Midtown Manhattan, lyckades framgångsrikt förhandla om förlängningar, andra kontorsfastigheter kanske inte har så tur.
En handling i stället för utmätning kan närma sig Brookfield Asset Managements 175 West Jackson St. i Chicago, där 1,4M SF-kontorets senaste bedömning placerade sitt värde under lånesaldot på 250 miljoner dollar som förfaller i november. Monday Properties kunde inte förlänga eller refinansiera skulden på en 2,1 miljoner SF kontorsportfölj i norra Virginia och riskerar att förlora fastigheterna, som nyligen värderades norr om 1 miljard dollar.
Köpcentra ger en plan för vad man kan förvänta sig för kontorssektorn, sa Trepps analys: ballongförfallodatum har starkt korrelerat med standardvärden.
“Berättelsen kan bli värre för köpcentra och centrala affärsdistrikts hotell innan den blir bättre”, skrev Trepp-forskaren Jack LaForge i sin analys. “För kontoret är förutsägelserna om högre fallissemang och stora förluster förmodligen perfekt.”
