Låntagare kommer snart att vifta med den vita flaggan på en ansenlig andel av kontorsbyggnader över hela landet, säger två stora vd:ar inom sektorn.
Av de kontorslån till ett värde av 1,5 t som kommer att förfalla under de kommande tre åren kommer en tredjedel antingen att utmätas eller återlämnas som handlingar i stället för utmätning, sa PGIM Real Estates vd David Hunt till CNBC på onsdagen. Cantor Fitzgeralds vd Howard Lutnick förutspådde i en intervju med Bloomberg att 20 % av den amerikanska kontorsmarknaden kommer att “få nycklarna inlämnade”.
Hyresgästernas flykt till kvalitet har lämnat 60 % av USA:s kontorslager i skärselden, sa Hunt till Bloomberg. Byggnader som tappar i värde med förfallande lån står inför kapitalmarknader som inte bara är dyrare att låna – många långivare kommer helt enkelt inte att skapa nya kontorslån alls.
Så sent som under första kvartalet höll många marknadsobservatörer hopp om att Federal Reserve skulle börja dra tillbaka sin referensränta under andra halvåret i år. Istället fortsätter Fed att vandra.
“Låt oss inse det, om priserna går till 8% eller 9% och dina hyror inte har gått upp så, så fungerar inte matematiken,” sa Lutnick till CNBC. “Ge tillbaka nycklarna till banken.”
När den bredare marknaden har satt sig in i verkligheten att hybridarbetsscheman inte kommer någonstans, har de största kontorsanvändarna från det förflutna krympt kontor när deras hyreskontrakt upphör och lagt ut enorma bitar av utrymme för andrahandsuthyrning. För kontorsbyggnader som byggdes för 15 år sedan skulle det krävas stora utgifter för att konkurrera om den lilla leasingverksamhet som finns kvar, sa Hunt.
När kassaflödet minskar och inflationen håller driftskostnaderna höga, har låntagare med tillräckligt stora portföljer för att absorbera skadan som en betalningstransaktion kan orsaka på ett långivareförhållande redan börjat gå bort från fastigheter, som RXR gjorde med 61 Broadway i New Yorks finansdistrikt.
RÄTTELSE, JUN. 8, 17:10 ET: En tidigare version gjorde fel på Hunt och Lutnicks arbetsgivare. Den här artikeln har uppdaterats.
