Industriell var den enda positiva sektorn bland REITs förra veckan med +1 % med enfamiljsuthyrning (SFR) (0,3 %) näst bäst, enligt en ny rapport från BTIG.
REITs sjönk totalt sett med 1 % förra veckan, vilket återigen presterade sämre än de bredare marknadsindexen som oro för – vad mer – skuldtaket, inflationen och ekonomin.
Trots den positiva förändringen i uppskattningsrevideringen under andra kvartalet släpar REITs avsevärt efter de bredare marknadsindexen under samma period.
Dessutom steg räntorna under veckan och steg med 12 bps för det 10-åriga statskassan, vilket gjorde att kvartalets startdatum (QTD) ökade till 31 bps. Hälsovård (3,2 %), hotell (2,9 %) och regionala gallerior (2,7 %) ledde till nedgångar.
“Medan makromiljön skapar oro och väger på prestanda, kan den grundläggande miljön med ett mått ha stabiliserats på kort sikt”, enligt rapporten. “Uppskattningsrevideringar för sektorn har tyst gått i en positiv riktning de senaste veckorna.”
REITs handlas till relativa multipler som senast sågs 2020 och 2008-2009, och en betydande avkastningspremie till S&P 500.
I början av april, resultatet före första kvartalet, nådde den tre månader långa uppskattningsrevideringssiffran för REITs negativa 3,93 %. Faktum är att de månatliga uppskattningsrevideringarna rutinmässigt var över 1 % under årets första månader. Den efterföljande 3-månadersrevisionen har dock förbättrats väsentligt till negativa 1,24 %.
REIT-marknadsdeltagare visar en önskan att gå tillbaka till aktiespecifika avkastningsfaktorer, enligt rapporten, eftersom makrots roll förblir ständigt närvarande.
“REITs konsolideras tyst till ett mer attraktivt utrymme när makrorubrikerna börjar stabiliseras”, skriver BTIG.
BTIG föreslår att investerare fokuserar på ledningsgrupper med en tydlig, värdeskapande tes som skiljer sig från underliggande makrokrafter, meriter som “operatörer” som kan få högre avkastning från mindre eftertraktade affärer, och de med specifika katalysatorer.
Detta finns i företagskontorsfastigheter vars hyresgäster vinner andel i kontracykliska industrier, sa rapporten.
