Medurs från övre vänster: Ivy Zelman, Kris Mikkelsen, Aaron Appel och Willy Walker på Walker Webcast.
Är det dags att gå vidare med flerfamiljsaffärer? Eller är det bättre att vänta några månader till i hopp om att räntorna ska sjunka?
Dessa frågor ställs i företagssviter för kommersiella fastigheter över hela landet, såväl som på veckans Walker Webcast, som arrangeras av Walker & Dunlops vd Willy Walker. Till Walker kom hans Walker & Dunlop-kollegor Kris Mikkelsen, vice vd för investeringsförsäljning; Aaron Appel, senior verkställande direktör och medchef för New Yorks kapitalmarknader; och Ivy Zelman, vice vd för forskning och värdepapper.
Mikkelsen sa att kommersiella fastighetsägare försöker navigera mellan två olika syn på ekonomin. Å ena sidan fortsätter Federal Reserve att oroa sig för inflationen, med möjligheten till en elfte räntehöjning i juni. Å andra sidan finns det en känsla bland många CRE-proffs att priserna har nått sin topp och till och med kan börja sjunka senare i år.
Mikkelsen sa att detta gör att många undrar hur man ska gå vidare.
“I samtalen som vi har med säljare, om du har förmågan att gå långt på en tillgång och ta dig igenom denna period av instabilitet, då borde du absolut göra det,” sa han. “Men om du har en tillgång där du behöver fatta ett beslut om en kapitalhändelse under de kommande 12 till 18 månaderna, då är det svårt att se på all volatilitet och alla förändringar i sentiment som vi har gått igenom de senaste 90 dagarna och känner att tiden är din vän.”
Kanske ökar förvirringen är att CRE-proffs möter en daglig störtflod av oroväckande rubriker, oavsett om de rör de potentiella följderna av de senaste bankkonkurserna eller de oändliga utmaningarna inom kontorssektorn i spåren av coronaviruset.
Appel sa att nyheterna inte visar en fullständig bild av vad som verkligen händer. Till exempel, i fallet med nyligen genomförda bankkonkurser, sa Appel att marknaderna faktiskt har absorberat nedläggningarna “ganska bra.”
“Det finns egentligen ingen spridningseffekt som vi ser bland bankerna,” sa Appel. “Jag går fram och tillbaka på min åsikt om vad som kommer att hända med räntor, men det finns säkert mycket mer likviditet än det var 2009, när det inte fanns någon likviditet.”
Även om kommersiella banker har stängt spetsen för att finansiera nya CRE-affärer, har låntagare många fler alternativa långivare att arbeta med än de gjorde under den stora finanskrisen, tillade han.
“Hävstången är förvisso nere, men för bra projekt eller tillgångar som är ekonomiskt vettiga, oavsett tillgångsklass, är vår övertygelse att det finns kredit tillgängligt för dessa tillgångar,” sa Appel. “Om ägaren eller sponsorn gillar likviditeten som finns tillgänglig är en annan historia. Men vi har inte arbetat med några transaktioner som borde få finansiering som inte kunde få finansiering.”
Det betyder inte att det inte är utmanande tider, särskilt för dem vars investeringar inkluderar kontorsbyggnader med gapande vakanser. Men Appel varnade för att det han läser i nyheterna och vad han ser på jobbet är två väldigt olika saker.
“Marknaderna är inte lika dåliga som det du läser i media,” sa han. ”Rubrikerna är ren panik om en kommande mur av löptider eller att kontoret håller på att kollapsa totalt. Jag kan helhjärtat säga er att inget av detta händer, och grunderna på plats är dramatiskt bättre än vad vi hör i nyheterna.”
Zelman sa att nu är det dags för CRE-chefer att visa ledarskap.
“Idag handlar det om ledningen och hur väl de utför, vad deras strategi är, hur de allokerar kassaflödet som de genererar och vart de smarta C-suite-cheferna är på väg med sitt kapital,” sa Zelman.
En känsla av självförtroende och en förmåga att upprätthålla perspektiv, oavsett om det är på konsument- eller C-suite-nivå, är nyckeln till att framgångsrikt klara av marknadsvolatiliteten, sa hon.
“När jag pratar med ledningsgrupper kommer jag att säga,”Vad gör ni idag när det gäller anställning? Vad är din plan för nästa år eller två?’ Och många av dem kommer att säga att de drar tillbaka på allt, säger Zelman. ”Det är självuppfyllande, och jag tror att vi nästan skapar en lågkonjunktur själva bara för att banker slutar låna ut och företag drar sig tillbaka. Det känns som att det är död med tusen nedskärningar i motsats till ett dopp.”
Walker stängde webbsändningen med en optimistisk ton.
“Det finns många saker att navigera, men som vi alla vet och alla har sagt många, många gånger: jag skulle inte satsa mot USA och vår ekonomi,” sa Walker. “Vi kommer att ta reda på vår väg härifrån till andra änden.”
För information om nästa Walker Webcast, besök här.
Den här artikeln producerades i samarbete mellan Walker & Dunlop och Studio B. Bisnows nyhetspersonal var inte involverad i produktionen av detta innehåll.
Studio B är Bisnows interna innehålls- och designstudio. För att lära dig mer om hur Studio B kan hjälpa ditt team, kontakta studio@bisnow.com.
