Bisnow/Mark Bonner
Alla 84 First Republic-filialer kommer att fungera som JPMorgan Chase-banker som en del av ett räddningsavtal med FDIC.
JPMorgan Chase kommer att köpa huvuddelen av First Republic Banks verksamhet, efter att tillsynsmyndigheterna beslagtagit banken på måndagen.
JPMorgan, landets största bank, kommer att ta över alla First Republics $92B i insättningar, inklusive oförsäkrade insättningar, och kommer att förvärva $173B i lån och $30B i värdepapper som en del av affären.
Avtalet förmedlades under helgen av Federal Deposit Insurance Corp. i ett försök att avvärja en bankkollaps som kunde ha skickat chockvågor genom sektorn. First Republics misslyckande, med $229 miljarder i tillgångar, markerar den näst största bankkollapsen i USA:s historia, en mantel som kortvarigt innehas av Silicon Valley Bank.
FDIC tillhandahåller 50 miljarder dollar i finansiering till JPMorgan för affären och ingår ett avtal om förlustandel med banken om de enfamiljs-, bostads- och kommersiella lånen som den förvärvade från First Republic, enligt FDIC:s tillkännagivande av affären. Den uppskattar kostnaden för utköpet till Deposit Insurance Fund till $13 miljarder.
Mer än 141 miljarder dollar av lånen på 173 miljarder dollar på First Republics balansräkning i slutet av första kvartalet var knutna till fastighetssektorn, med knappt 22 miljarder dollar i flerfamiljslån, runt 11 miljarder dollar i kommersiella fastighetslån, $2,4 miljarder för kommersiella och flerfamiljsbyggande lån och $103 miljarder för bostadsfastighetslån.
Som en del av övertagandet kommer JPMorgan att ingå en förlustandelstransaktion med FDIC som kommer att begränsa bankens exponering genom att låta FDIC absorbera en del av förlusterna i samband med en pool av tillgångar. Enligt dessa avtal återlämnas vanligtvis merparten av alla återvinningar som görs genom försäljning av tillgångar till FDIC, med 20 % till banken.
JPMorgan gick också med på att återöppna alla 84 First Republic Banks kontor i åtta delstater som filialer till JPMorgan Chase från och med måndag. FDIC:s uttalande sa att filialerna kommer att fungera under normala öppettider och att “alla insättare i First Republic Bank kommer att bli insättare i JPMorgan Chase Bank, National Association, och kommer att ha full tillgång till alla deras insättningar.”
Affären, som tillkännagavs under de tidiga morgontimmarna på måndag, kommer efter att FDIC satt en deadline vid middagstid på söndagen för banker att lägga bud på ett övertagande av First Republic. På torsdagen hade FDIC bett upp till sex banker att överväga att ta över den oroliga banken, inklusive JPMorgan, PNC Financial Services och Bank of America, enligt en Bloomberg-rapport.
Aktierna på banken rasade förra veckan efter att den avslöjade på sin vinstsamtal att kunderna hade tagit ut över 100 miljarder dollar sedan mars, eftersom bolån med fast ränta med låga räntor vägde in i dess balansräkning. Nästan 60 % av dess lån var småhuslån, enligt företagets årsrapport för 2022.
Även när First Republics insättare drog ut sina pengar fortsatte banken att låna ut. Banken fick 1,3 miljarder dollar i flerfamiljslån, 386 miljoner dollar i kommersiella fastighetslån och 597 miljoner dollar i bygglån.
Bankens kommersiella fastighetsportfölj hade utvecklats relativt bra, med ett vägt genomsnittligt belåningsvärde under 50 % inom alla sektorer, och mindre än 0,1 % av bankens lån var nödlidande. Det hade 2,5 miljarder dollar i utestående kontorsskulder på sin balansräkning.
I San Francisco, där First Republic var den mest aktiva flerfamiljslångivaren, finns det farhågor om att bankens misslyckande skulle kunna stoppa stora utvecklingsaffärer.
“Osäkerhet kring First Republic Bank, den mest aktiva långivaren på marknaden, kommer sannolikt att få investerare och köpare att vända sig till alternativa finansieringsalternativ”, skrev Colliers analytiker i företagets marknadsrapport för första kvartalet i San Francisco, rapporterade GlobeSt. “Som ett resultat kan marknaden se en förändring mot mindre affärer och mer kreativa finansieringsstrukturer när investerare ser till att få ut det mesta av tillgängliga resurser och möjligheter.”
Affären som tillkännagavs i måndags kommer efter vad FDIC kallade en “mycket konkurrenskraftig anbudsprocess” och skiljer sig från den FDIC-förmedlade affären att ta över Signature Bank i mars. Enligt den affären gick ett dotterbolag till New York Community Bancorp, Flagstar Bank, med på att förvärva 38,4 miljarder dollar i Signature-tillgångar men exkluderade ungefär 60 miljarder dollar av bankens innehav som Flagstar ansåg var alltför exponerade.
“Vi har inte förvärvat några flerfamiljslån eller kommersiella fastighetslån,” sa NYCBs talesperson Salvatore DiMartino till The Real Deal då. “Noll.”
First Republic hade fokuserat på att vinna de rika amerikanernas verksamhet vid kusten. Stora inlåning finansierade lågräntelån med fast ränta och låga räntor bidrog till att driva på bankens tillväxt.
Bankens fokus på rika kunder bidrog till att stärka sitt rykte, och Fitch Ratings kallade sina tillgångar “orörda” i mars trots att de sänkte sitt långsiktiga standardbetyg.
Men efter att ha skapat mer än 95 % av sina bolån under en längre period med låga räntor, började First Republic att kämpa när Fed började vidta åtgärder för att tämja inflationen.
När Fed började höja räntorna började First Republics kunder kräva högre avkastning för att behålla sina pengar på banken precis när värdet på dess lån började sjunka. Sedan väckte kollapsen av Silicon Valley Bank farhågor om att det fanns dolda problem i banksystemet.
Investerare med stora oförsäkrade insättningar på First Republic började få panik och ta ut sina pengar, banken avslöjade insättarens exodus och dess aktiekurs rasade.
“Det var en körning på affärsmodellen,” sa Steven Kelly, seniorforskare vid Yale Program on Financial Stability, till The Wall Street Journal.
Kollapsen av First Republic är osannolikt att sporra till ytterligare en förtroendekris i banksektorn, rapporterade WSJ, eftersom omfattningen av $1 miljarders utflöde av insättningar från First Republic inte har setts över hela sektorn.
“Detta är de sista stadierna av den inledande paniken. First Republics problem började som ett resultat av SVB och Signature”, sa Kelly. “Det här är inte historien om 2008, där en bank gick ner och investerare fokuserade på den näst största banken, som skulle vingla.”
UPPDATERING, 1 MAJ, KL 11 ET: Den här historien har uppdaterats med mer information om First Republics utlåningsverksamhet för kommersiella fastigheter.
