April Beige Book från Federal Reserve säger att “den ekonomiska aktiviteten var lite förändrad” på senare tid. Nio distrikt sa att saker och ting var ungefär oförändrade medan tre såg blygsam tillväxt. Framtida tillväxtförväntningar i de flesta fortsatte som de varit, även om ett par såg försämringar.
Men på finanssidan, och för CRE, var det lite mindre än laissez-faire. “Ickebostadsbyggandet förändrades lite medan försäljnings- och uthyrningsaktiviteten generellt sett var platt till ner,” sa rapporten. ”Utlåningsvolymerna och låneefterfrågan minskade generellt för olika typer av lån till konsumenter och företag. Flera distrikt noterade att bankerna skärpte utlåningsstandarderna mitt i ökad osäkerhet och oro för likviditet.”
Även om det inte finns någon officiell bankkris, de senaste stängningarna av Silicon Valley Bank och Signature Bank, First Republic Banks behov av en räddningoch den tvångsövertagande av Credit Suisse av UBS har uppenbarligen ökat oron hos banker, som redan är nervösa för stigande räntor och behov av refinansiering efter en period av lätta pengar och hög hävstångseffekt.
Perioden som omfattades var mars, så nuvarande förhållanden kan skilja sig, särskilt om det finns några snabba rörelser i förhållandena.
Mer specifikt, i Boston var CRE-aktiviteten i allmänhet oförändrad sedan februari, men “krediten förväntades strama åt framöver”, vilket verkar sannolikt ha en negativ framtida inverkan. Industriuthyrningen var stark i förhållande till utbudet, men hyrorna fortsatte att plana ut. Kontorsuthyrningen var oförändrad med en långsammare affär. Hyrorna i sektorn var stabila, men hyresgästerna fick allt generösare eftergifter. Butiks- och kontorsuthyrning förväntas minska.
I New York var CRE i stort sett oförändrad, även om kontorsvakanserna ökade runt New York City och kontorshyrorna var oförändrade. I staden ökade vakanserna och hyrorna gick ner. Industrivakanserna var låga och hyrorna steg måttligt.
Philadelphia rapporterade en stadig pågående byggaktivitet men ökade förseningar och avbokningar i pipelinen. Uthyrningen avtog och ökningen av flerfamiljshyror lättade; vissa hyresvärdar erbjuder nu incitament.
I Richmond-distriktet var butiks-, industri- och flexkontorslokalerna fortsatt starka. Andra, särskilt vanliga kontor, saktade ner. Hyrorna dämpades och hyresvärdar ökade incitament och eftergifter. Vissa banker har stoppat eller bromsat utlåningen och vissa aktielångivare lämnade marknaden. “Många tillfrågade hänvisade till ett hotande problem med att vissa CMBS-lån som förfaller 2023 inte kan kvalificera sig för refinansiering.”
Atlanta såg blandade förhållanden i CRE. Industriell var frisk; kontor, flerfamiljshus och viss detaljhandel avtog. Det fanns en ökad oro för att kostnaderna skulle stiga snabbare än hyreshöjningar. Fler arbetsgivare kräver att anställda återvänder till kontoret, men mycket andrahandsuthyrning kommer att orsaka problem. Många inom CRE är oroade över tillgången på finansiering.
Efterfrågan på stora kontorslokaler är generellt låg i St. Louis. I vissa delar finns rapporter om mycket hög efterfrågan på lager och en vakansgrad på mindre än 1 %. Bygget är stadigt.
Minneapolis rapporterade oförändrad aktivitet. Industriell uthyrning är stark med vakansgraden något lägre även med nytt utbud. Office såg ökade vakanser utan något nytt utbud.
CRE-lån i Kansas City är “nästan helt otillgängligt.” Det är svag efterfrågan på CRE och kommersiella och industriella lån. Lånekvaliteten förväntas försämras under de kommande sex månaderna.
I Dallas var kontorsefterfrågan “svag” och mängden andrahandsuthyrning dämpade återhämtningen. Industriaktiviteten var stark men vakanserna ökade med nya utbud som kom online. Prissättningsaffärer har blivit svårare med högre finansieringskostnader, stramare lånestandarder och ekonomisk osäkerhet. Det saktade ned investeringsaktiviteten. “Vissa kontakter uttryckte oro angående förnyelsen av kommersiella fastighetslån, särskilt de som säkras av kontorsfastigheter.”
Och i San Francisco försvagades CRE-marknaden, och efterfrågan på kontor och läkarmottagningar minskade. “Kontorsvakanserna ökade när hyreskontrakten löpte ut och de boende minskade sitt behov av utrymme på grund av hybrid- och distansarbete.” Efterfrågan på lager, industri och datacenter var stark.
