Medan landets största banker rapporterade ökningar i vinster under det mest steniga kvartalet för finansinstitutioner på mer än ett decennium, vidtog de också åtgärder för att skydda sig mot framtida förluster och lade till miljarder dollar till sina reserver i väntan på uteblivna lån och kreditåtstramningar.
Det är nervösa tider för bankerna. Men landets största banker, även om de är utsatta för en del dåliga CRE-skulder, kanske kan vicka ur det, förutsatt att den nuvarande nervositeten inte förvandlas till en fullskalig Great Financial Crisis 2.0, säger experter.
Wells Fargo, JP Morgan, PNC och Citigroup ökade alla sina reserver jämfört med förra året, samtidigt som de försäkrade insättare och investerare att inte oroa sig och betonade den relativt lilla andelen lån de innehar relaterade till kommersiella fastigheter, särskilt kontor.
“Med tanke på den senaste tidens fokus på kommersiella fastigheter, låt mig påminna er om att vår exponering för kontorssektorn är mindre än 10 % av vår portfölj och är fokuserad på täta marknader, och nästan två tredjedelar av våra lån är flerfamiljslån, främst i utbudet. begränsade marknader, sa JP Morgan Chase Chief Financial Officer Jeremy Barnum under företagets resultatsamtal i mitten av april.
“Det finns uppenbarligen specifika saker här och där att vara uppmärksam på, men i ordningen av saker, för oss, [exposure to office] är ingen stor fråga, säger Barnum.
Sammantaget under första kvartalet 2023 redovisade den New York-baserade banken en vinst på 12,6 miljarder dollar, upp från 8,3 miljarder dollar ett år tidigare, med intäkter på 38,3 miljarder dollar. JP Morgan fördubblade också nästan sin kreditförlustreservering, till 2,3 miljarder dollar från 1,5 miljarder dollar för ett år sedan, enligt sin finansiella rapport för första kvartalet. Det är oklart hur mycket av det som är avsatt för att hantera problematiska fastighetslån.
“Min känsla är att det kanske inte har den inverkan på bankerna som vissa människor försöker skrämma sällskap”, sa MSCI Research Executive Director Jim Costello och påpekade att även när mindre banker övervägs, har banksektorn bara tillhandahållit cirka 27 % av CRE-lånen.
“Det har varit många som citerar siffran att 70 % av utlåningen till kommersiella fastigheter kommer från banker,” sa Costello. “Det är helt falskt. Det är ett fall av oräknelighet från reportrarnas sida, och du kan citera mig om det.”
Olika siffror som visar bankernas exponering mot kommersiella fastigheter har kommit ut under de senaste månaderna, inklusive de som uppskattar att 70 % till 80 % av CRE-lånen innehas av regionala banker. Större banker, med enorma kassakistor och servicelinjer som inkluderar kreditkort, private equity och förmögenhetsförvaltning, är mindre exponerade som en procentandel av sin totala verksamhet.
Ändå är vissa CRE-relaterade förluster troliga.
Kommersiella lån som kommer att löpa ut 2023 uppgår till cirka 400 miljarder dollar, med kontorstillgångar som säkerhet för ungefär en fjärdedel av dessa lån, enligt MSCI. I slutet av 2022 hade nästan 40 miljarder dollar i kontorsfastigheter en hög sannolikhet för nöd, mer än någon annan tillgångsklass.
Wells Fargo, i rapporteringen av sina resultat för första kvartalet 2023, sa att de lade till 643 miljoner dollar under kvartalet till sina reserver för att täcka potentiella kreditförluster, med en del av det totala beloppet inkluderat specifikt för kommersiella fastighetslån associerade med kontorstillgångar.
“Kontorsmarknaden fortsätter att visa tecken på svaghet på grund av lägre efterfrågan, högre finansieringskostnader under utmanande kapitalmarknadsförhållanden”, sa Wells Fargos finanschef Mike Santomassimo under sitt företags resultatsamtal.
“Även om vi inte har sett detta översättas till meningsfullt förlustinnehåll än, förväntar vi oss att se mer stress med tiden,” sa Santomassimo. “Vi har urholkat kontorsportföljen, vilket resulterade i att åtagandena minskade med 5% från för ett år sedan, och vi fortsätter att arbeta med låntagare för att hantera vår exponering, inklusive strukturella förbättringar och utbetalningar efter behov.”
Wells Fargo rapporterade också ett hopp i vinst, vilket inbringade 5 miljarder dollar för första kvartalet, en ökning med 32% från för ett år sedan, på en inkomst på 20,7 miljarder dollar, en ökning från 17,7 miljarder dollar för ett år sedan.
På PNC minskade nödlidande lån med 13 % från förra året, enligt dess finansiella resultat. Trots det ökade företaget sina reserver med 235 miljoner dollar efter att ha tagit bort 208 miljoner dollar samma kvartal 2022.
“Även om kreditkvaliteten är stark i större delen av vår CRE-bok, får kontor som segment mycket uppmärksamhet i den här miljön,” sa PNC:s finanschef Robert Reilly under företagets resultatsamtal.
I slutet av första kvartalet hade PNC 8,9 miljarder dollar eller 2,7 % av sina totala lån i sin kontorsportfölj, sa Reilly.
“Reserverna mot dessa lån som vi har byggt upp under flera kvartal uppgår nu till 7,1 %, en nivå som vi tror täcker förväntade förluster på ett adekvat sätt”, sa han.
Pittsburgh-baserade PNC rapporterade en vinst på cirka 1,7 miljarder dollar för första kvartalet på intäkter på 5,6 miljarder dollar, upp från 1,4 miljarder dollar för ett år sedan, då intäkterna kom in på 4,7 miljarder dollar.
Rapportering för första kvartalet för landets största banker görs till största delen. Under de kommande två veckorna kommer regionala banker och samhällsbanker att rapportera och låta marknaden veta om de också kommer att kunna hantera CRE-förluster eller inte.
Och medan banker sörjer för hackigt vatten, väntar andra på de affärer som sannolikt kommer för oroliga fastigheter.
“Kreditförluster för kommersiella fastighetslån på banker har varit ganska dämpade hittills, trots några av rubrikerna kring SVB och Signature,” sa Morning Calm Managements vd Mukang Cho.
När banker försöker stärka likviditeten i en miljö där försiktighet innebär att skuldsanera och ta in kontanter, sa Cho, kommer de att vända sig bort från svagare kommersiella fastighetstillgångar. Morning Calm planerar att dra fördel av trenden och lanserade nyligen en satsning på 500 miljoner dollar för att finansiera kontorstillgångar, antingen genom ursprung eller sekundära inköp.
“För många äldre långivare, inklusive banker, kommer detta också att innebära att de kommer att göra sig av med delar av sin bok, ofta till meningsfulla rabatter,” sa Cho. “Vi förväntar oss att aptiten för banker att balansera sina portföljer bort från kontorstillgångar kommer att vara ganska hög.”
