Mars konsumentprisindex för alla urbana konsumenter (KPI-U) – den överordnade inflationssiffran – steg säsongsjusterat med 0,1 % jämfört med februari, en beslutad nedgång från den 0,4 % ökning som februari sågs. Före säsongsjustering var det en ökning med 5,0 % jämfört med föregående år, enligt Bureau of Labor Statistics, den lägsta ökningen på 12 månader sedan maj 2021.
Den största bidragsgivaren “överlägset” var återigen skydd, vilket mer än uppvägde en 3,5 % nedgång i energipriserna jämfört med föregående månad.
Kärninflationen – om man tar bort de volatila livsmedels- och energisektorerna – steg 0,4 % i mars, jämfört med 0,5 % i februari.
“Inflationen för kärntjänster exklusive bostäder, som Fed är laserfokuserad på, ökade med 0,4 % m/m i mars, en aning mjukare än ökningen på 0,5 % i februari”, säger Oxford Economics i ett mejl. “Tillväxten i Feds föredragna mått är fortfarande varm eftersom den inte steg mer än 0,4% någon gång under 2019.”
“Lugnare inflation innebär lägre bolåneräntor, så småningom”, säger National Association of Realtors chefsekonom Lawrence Yun i ett e-postmeddelande. “Konsumentprisinflationen på 5 % i mars är en stadig förbättring från 9 % förra sommaren, 8 % på hösten, 7 % under julen och 6 % under de första månaderna i år. Den ideala inflationen på 2% är fortfarande kanske ett år bort, men denna riktningsförbättring är en tydlig signal till Fed att ändra sin åtstramande penningpolitik, särskilt med tanke på att många regionala banker fortfarande är på gränsen till ytterligare ränterisker.
Yun betonade vikten av inbromsningen i hyreskomponenten. “Även om den fortfarande ökade med hela 8,8 % från för ett år sedan, var den månatliga ökningen mycket lättare med 0,45 % jämfört med 0,7 % till 0,9 % månatlig ökning under det senaste året,” sa han. ”Det var oundvikligt att hyrestillväxten skulle dämpas, med tanke på den robusta lägenhetskonstruktionen. Bolåneräntorna sjunker till under 6 % ser mycket troligt ut mot slutet av året.”
Men vad betyder allt för Fed och därmed resten av ekonomin?
“Detta är goda tecken på att kryssningsfartyget ändrar riktning”, säger Clark Kendall, VD och koncernchef för Kendall Capital, men på kort sikt “kommer vi att se ett kölvatten från de plötsliga rörelserna som kommer att skapa några vågor i ekonomin.”
När det gäller Fed, medan det finns framsteg, är det osannolikt att det räcker. Organisationen fortsätter sin oro över att 1980-talets historiska inflationskamp, lättnader på räntesatserna och sedan vändningar och uppåtgående priser igen på 1980-talet skulle kunna upprepa sig och göra alla framsteg omintetgjorda. Siffra på en ökning med 25 punkter i maj. Sedan? Ännu att ses.
