Trepp tittade nyligen på två CRE-sektorer – kontor och detaljhandel – och levererade potentiella dåliga nyheter i var och en, som om det var en stor överraskning för branschfolk.
“Mitt i bankkrisen visar Trepps data att av de 270 miljarder dollar av banklån för kommersiella fastigheter som förfaller 2023, stöds cirka 80 miljarder dollar (30%) av kontorsfastigheter”, skrev företaget. Den tydliga innebörden är att om en våg av fortsatta problem sköljer över banksektorn, skulle mycket uppmärksamhet behöva fokuseras på de kortfristiga lånen eftersom det är tillgångar som i teorin skulle kunna säljas eller stängas för att tillhandahålla kapital att tillfredsställa insättarens krav.
Utöver det visade Trepp en ökning med 80 punkter i CMBS kontorsbrottslighet mellan december 2022 och februari 2023.
Sedan pekade Trepp på data kl Retail Dyk, som rapporterade att detaljhandeln leder företagens fallissemang för tillfället. Till och med den 28 februari hade detaljhandeln 30 % av den globala summan av fallissemang som var som högst sedan 2009. Logistik, arbetskraft och ökade leverantörskostnader tar allt hårt och nästan hälften av återförsäljarna som S&P priser B- eller lägre står inför. negativa utsikter eller kreditbevakning. Konkursföretag söker till stor del omorganisation snarare än likvidation och säljare, inklusive hyresvärdar, kan förvänta sig en hårklippning.
“CMBS detaljhandelsbrottslighet har minskat med 22 punkter sedan december och var 6,75% i februari, men detaljhandeln fortsätter att ha den högsta andelen brottslighet av de fem huvudsakliga fastighetstyperna,” tillade Trepp.
De fem bästa delstaterna för ökade brottsligheter på kontor var Pennsylvania (7,6 %), North Carolina (6,9 %), Mississippi (4,9 %), South Carolina (3,9 %) och District of Columbia (3,4 %). Några av dessa finns på listan på grund av specifika problempunkter. I Pennsylvania är “det största lånet som bidrog till 7,6% ökning av det totala förfallna kontorslånet 368 miljoner dollar 1500 Market Street-lånet”, säger Trepp. “I North Carolina är det största lånet som bidrog till 6,9 % ökning av det totala förfallna kontorslånet Charlotte Plaza-lånet, som har 50 miljoner dollar som utgör cirka 42 % av LNSTR 2016-4 och 70 miljoner dollar som utgör cirka 58 % av LSTAR 2017-5.”
För detaljhandeln var delstaterna med de största ökningarna av återfall i detaljhandeln Missouri (11,9 %), Indiana (4,3 %), Virginia (2,0 %), New Mexico (1,9 %) och Ohio (1,8 %).
“Lånet på 161 miljoner dollar i West County Center är det huvudsakliga lånet som orsakade” ökningen i Missouri, säger Trepp. “Den högsta hyresgästen var Nordstrom med 24,87 % av utrymmet, men hyresavtalet upphörde i slutet av februari 2023. Den senaste rapporterade ekonomin är från H1 2022 där lånet hade en DSCR (NCF) på 1,57x när beläggningen var 96 %. En del av lånet på 110,3 miljoner dollar utgör 68,4 % av JPMCC 2012-LC9. En skiva på 50,8 miljoner USD representerar 31,6 % av JPMCC 2013-C10. Den tidigare affären är en del av CMBX 6.”
