Michael Arougheti på Walker Webcast
Efterskalven av kollapsen av Silicon Valley Bank kan nå långt utanför tekniksektorn. Inom kommersiella fastigheter kan projektsponsorer som vanligtvis får bygglån från lokala eller regionala banker möta en helt annan utlåningsmiljö på grund av SVB och regeringens svar.
Denna oro togs upp i veckans Walker Webcast med gästen Michael Arougheti, medgrundare och VD för investeringsförvaltningsföretaget Ares Management Corp. Arougheti började positivt och sa att den federala regeringens ansträngningar att ta itu med SVB-kollapsen och dämpa oron har hittills varit lämpliga.
Han sa att Federal Deposit Insurance Corp. kan behöva göra mer för att ta itu med fortsatta bekymmer och stävja den finansiella blödningen, men FDIC:s initiala åtgärder hjälpte till att lugna marknaderna efter att SVB-kunder försökte ta ut 42 miljarder dollar från banken förra veckan.
“När marknaderna och informationen rör sig så snabbt – mycket snabbt gick detta från en SVB-isolerad fråga till att påverka det förtroende som en typisk person har för oförsäkrade insättningar i banksystemet – påminns man om hur bräckligt banksystemet och banksystemet. ekonomi kan vara när du tar hänsyn till beteendepsykologi,” sa Arougheti.
Den senaste tidens händelser och deras inverkan på banksektorn är ingen liten oro i CRE eftersom amerikanska banker har cirka 6T dollar i fastighetslån, noterade Arougheti.
Han och webbsändningsvärden Willy Walker, VD och ordförande för Walker & Dunlop, spekulerade i att två troliga utfall av SVB-körningen kan vara ytterligare konsolidering i bankbranschen och stramare statlig reglering av små banker.
“Vi ser redan att insättningar flyttas från mindre banker till större banker, även om de mindre bankernas balansräkningar är sunda,” sa Arougheti. “Du kommer att fortsätta att se en aggregation av kapital inom globala systemviktiga banker. Alla dessa insättningar som kommer från SVB, Signature och First Republic måste gå någonstans, och du kommer att börja se att de går till de fem bästa bankerna.”
Arougheti sa att kapital också flyttar ut från mindre banker och till penningmarknader och liknande instrument eftersom avkastningen där kan vara högre och en FDIC-försäkringsgaranti inte är ett problem för låntagare.
Den utvandringen i sig är inte ett problem, så länge kapitalmarknaderna fortsätter att förnya sig och utveckla “säkrare, mer transparenta sätt för kapital att hitta in i systemet”, sa han.
Men denna flykt till säkerhet kan påverka utvecklare som normalt är beroende av lokala banker för att få bygglån, sa Walker. Tänkande låntagare som tar sin verksamhet till större institutioner kanske inte har samma nära relationer som de hade med sina lokala långivare. De kan också upptäcka att stora banker är mindre villiga att ta risker.
Willy Walker på Walkers webbsändning
“Min stora rädsla är att de federala tillsynsmyndigheterna inte förstår nödvändigheten av dessa lokala relationer och hur viktiga de är för kommersiella fastigheter och lokala ekonomier över hela landet,” sa Walker. “Detta utgör en verklig risk eftersom det relaterar till fördelningen av kapital och, ärligt talat, till det risktagande som är nödvändigt [in] kommersiella fastigheter som försvinner när du får den här flygningen i säkerhet.”
Arougheti sa att situationen motiverar en omprövning av hur lokala banker regleras för att ta itu med de problem som ledde till SVB:s kollaps men tillåta små banker att fortsätta att tjäna lokala byggares behov med kapital som fortsätter att flöda in i byggprojekt.
“Kanske är det inte meningen att banker ska vara 10 till 15 gånger belånade med ett repressivt ramverk för räntetak,” sa han. “Kanske ska de vara fem gånger belånade med lite mer autonomi över risktagande på lokala marknader, eftersom man inte kan titta på summan av systemet och säga att en storlek passar alla. En regional långivare i sydost har en helt annan upplevelse än Silicon Valley Bank.”
Arougheti lät relativt hausse inför dessa motvindar, och noterade att den övergripande amerikanska ekonomin fortfarande är “mycket, mycket stark.” Han tillade dock att kalkylen har förändrats sedan SVB misslyckandet, med ekonomin som nu ser ut att vara på väg mot en avmattning.
“Från och med ett par veckor sedan skulle jag förmodligen ha sagt att det finns en sannolikhet för en mjuk landning till måttlig lågkonjunktur,” sa Arougheti. “Men nu förändras likviditeten snabbt, och det har en verklig inverkan på beteendet på marknaderna, psykologin i styrelserummet och runt ledningsbordet. Och Fed kan få vad den hade hoppats på, vilket är avmattningen.”
Gästen på Walker Webcast den 22 mars kommer att vara Stephen Sullivan, grundare och VD för bergsklädermärket Stio. Registrera här.
Den här artikeln producerades i samarbete mellan Walker & Dunlop och Studio B. Bisnows nyhetspersonal var inte involverad i produktionen av detta innehåll.
Studio B är Bisnows interna innehålls- och designstudio. För att lära dig mer om hur Studio B kan hjälpa ditt team, kontakta studio@bisnow.com.
